{"id":873,"date":"2026-05-30T03:19:26","date_gmt":"2026-05-30T03:19:26","guid":{"rendered":"https:\/\/contabilidadfamiliar.com\/index.php\/2026\/05\/30\/compras-por-temu-y-demanda-de-dolares-crecen-sin-freno-pero-caputo-tiene-motivos-para-sonreir\/"},"modified":"2026-05-30T03:19:26","modified_gmt":"2026-05-30T03:19:26","slug":"compras-por-temu-y-demanda-de-dolares-crecen-sin-freno-pero-caputo-tiene-motivos-para-sonreir","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/contabilidadfamiliar.com\/index.php\/2026\/05\/30\/compras-por-temu-y-demanda-de-dolares-crecen-sin-freno-pero-caputo-tiene-motivos-para-sonreir\/","title":{"rendered":"Compras por TEMU y demanda de d\u00f3lares crecen sin freno pero Caputo tiene motivos para sonreir"},"content":{"rendered":" \n

Pocas veces el balance cambiario trajo tan buenas noticias para el gobierno de Javier Milei.<\/strong> Seg\u00fan el informe difundido por el Banco Central, en abril se registr\u00f3 un s\u00f3lido super\u00e1vit de la cuenta corriente<\/strong>, por u$s1.333 millones. Y, aunque subi\u00f3 la demanda de d\u00f3lares por parte de los ahorristas<\/a> -que compraron en t\u00e9rminos netos u$s2.292 millones- la mayor parte qued\u00f3 depositada en los bancos. Esto implica que hay menor preferencia por “el colch\u00f3n” como refugio de valor, algo que precisamente va en l\u00ednea con la pr\u00e9dica que viene realizando el ministro de Econom\u00eda, Toto Caputo, tras la modificaci\u00f3n de la norma que presume “inocencia fiscal” a quienes depositen d\u00f3lares en sus cuentas.<\/span> Pero, sobre todo, lo que dej\u00f3 alivio en el gobierno fue la constataci\u00f3n de que el cambio de signo en la cuenta corriente no parece un mero accidente, sino un cambio de tendencia. Hasta ahora, los meses en los que entraban m\u00e1s d\u00f3lares que los que sal\u00edan eran siempre aquellos en los que el gobierno daba un incentivo a los productores agr\u00edcolas para que liquidaran su stock. Por ejemplo, en septiembre pasado -cuando se cort\u00f3 la racha negativa, con un impactante super\u00e1vit de u$s5.510 millones-, estaba claro que el n\u00famero era el resultado del “tax holiday<\/em>“<\/strong> por el cual Caputo baj\u00f3 a cero las retenciones a la exportaci\u00f3n sojera, en un contexto de necesidad aguda de d\u00f3lares ante la corrida pre-electoral. Ahora, en cambio, el super\u00e1vit ocurre como parte de la “nueva normalidad”<\/strong> en la que la balanza comercial deja r\u00e9cords de exportaci\u00f3n, por la combinaci\u00f3n de producciones r\u00e9cord de petr\u00f3leo y gas, cosechas mejores a las previstas y, adem\u00e1s, altos precios del mercado internacional.<\/span>

\u00bfCambio de tendencia?<\/h2> Ese shock positivo reci\u00e9n est\u00e1 empezando, dado que los u$s8.914 millones exportados en abril ser\u00e1n seguramente sobrepasados <\/a>en los pr\u00f3ximos meses. Esto ocurre porque hay un desfasaje en la estad\u00edstica, que hace que las ventas de abril correspondan a los embarques de febrero. En otras palabras, que el aumento de las exportaciones del rubro petrolero todav\u00eda no refleja en su plenitud el impacto de la suba del precio ocurrida tras el conflicto entre Estados Unidos e Ir\u00e1n.<\/span> Adem\u00e1s, el movimiento en la zona portuaria de Rosario <\/strong>para embarcar el grueso de la cosecha sojera tom\u00f3 impulso en mayo<\/strong>, lo que implica que por lo menos durante los dos meses siguientes habr\u00e1 posibilidades de un mayor saldo comercial. En este momento, si se hace la cuenta en t\u00e9rminos anuales -desde mayo 2025 hasta abril 2026- la cuenta corriente ya abandon\u00f3 su cr\u00f3nico d\u00e9ficit<\/strong>, y arroja un resultado positivo de u$s3.083 millones<\/strong>.<\/span> Para el gobierno, es otro argumento potente para contestar a las acusaciones de atraso cambiario<\/strong>. Hasta ahora, Caputo se defend\u00eda con el argumento de las exportaciones r\u00e9cord. Pero lo cierto es que la cuenta corriente segu\u00eda arrojando n\u00fameros rojos, y la historia reciente muestra que todas las grandes devaluaciones vinieron precedidas de desajustes entre la entrada y salida de d\u00f3lares. Ahora, en cambio, tambi\u00e9n ese dato juega a favor del gobierno, por lo menos mientras dure el boom exportador, y mientras la demanda de los ahorristas se mantenga dentro de par\u00e1metros “normales”.

Turismo estable, “d\u00f3lar TEMU” en suba<\/h2> El rubro de turismo, que en otros tiempos fue la pesadilla de los gobiernos<\/strong> -y que llev\u00f3 a duras pol\u00e9micas respecto de si era justo reprimir los viajes mediante altos impuestos- se est\u00e1 mostrando m\u00e1s suave de lo previsto. Los u$s813 millones gastados por argentinos en el exterior es un n\u00famero que no impresiona tanto, si se considera que este a\u00f1o habr\u00e1 un incentivo extra por el Mundial de f\u00fatbol FIFA <\/a>que se disputar\u00e1 en M\u00e9xico, Estados Unidos y Canad\u00e1.<\/strong> Pero, adem\u00e1s, se compensa en buena parte por el ingreso de u$s356 millones que dejaron los turistas extranjeros en el pa\u00eds. Adem\u00e1s, como siempre el BCRA se encarga de se\u00f1alar, un 70% de los d\u00f3lares gastados por los turistas son pagados desde sus propias cuentas bancarias de moneda extranjera.<\/strong> Es decir, es un error metodol\u00f3gico sumar las compras de divisas para ahorro y el total de las compras de pasajes y gastos con tarjeta de cr\u00e9dito. En todo caso, la salida neta del turismo, cuando al gasto total se le descuentan esos d\u00f3lares del sistema bancario, queda en u$s244 millones. Los otros servicios que se pagan en divisas -popularmente llamados “d\u00f3lar Netflix”- ascendieron a u$s146 millones, mientras que los fletes y seguros ascendieron a u$s114 millones. Y las compras de bienes v\u00eda courier -el “d\u00f3lar TEMU”<\/strong>– alcanz\u00f3 los u$s118 millones.<\/span> Este \u00faltimo rubro, seg\u00fan los economistas, est\u00e1 llamado a ganar protagonismo<\/a>, en la medida en que se profundice el encarecimiento de los bienes locales medidos en d\u00f3lares<\/strong>. Desde inicio de a\u00f1o hasta fin de abril, la cotizaci\u00f3n del d\u00f3lar oficial tuvo una ca\u00edda del 4,4%, mientras los precios en pesos subieron <\/span>un 12,3%. Eso significa que, medidos en d\u00f3lares, los precios de los productos argentinos se encarecieron un 7,5%, lo cual act\u00faa como incentivo para intensificar la “importaci\u00f3n hormiga”<\/strong> de productos ofrecidos en los servicios de Internet.<\/span>

\u00bfPuede durar la calma con esta demanda de d\u00f3lares?<\/h2> Uno de los temas de debate entre los economistas es si esta situaci\u00f3n de calma en el frente cambiario debe ser considerada como una fase transitoria o si es una tendencia firme<\/strong>. Los economistas cr\u00edticos de la gesti\u00f3n oficial suelen advertir que en la medida en que se incremente el clima electoral<\/strong> habr\u00e1 m\u00e1s propensi\u00f3n a la dolarizaci\u00f3n de carteras<\/strong>.<\/span> Y que, adem\u00e1s, el retraso del d\u00f3lar frente a la inflaci\u00f3n tambi\u00e9n oficiar\u00e1 como aliciente, porque habr\u00e1 un momento a partir del cual el mercado percibir\u00e1 que el tipo de cambio es una oportunidad de inversi\u00f3n.<\/strong> En las \u00faltimas semanas, el ministro Caputo ha declarado en repetidas ocasiones que se est\u00e1 recuperando la demanda de dinero<\/strong>. Y para fundamentar su punto se\u00f1al\u00f3 que, si no fuera porque el Banco Central est\u00e1 comprando en el mercado un promedio diario de m\u00e1s de u$s120 millones, el tipo de cambio estar\u00eda en $1.100 y no en los actuales $1.400.<\/span><\/span> Sin embargo, en medio de esa euforia del gobierno, hay economistas cr\u00edticos que, como siempre, marcan el “lado B” y los posibles riesgos de dejarse llevar por un entusiasmo transitorio. <\/span>El argumento que plantean estos analistas es que el hecho de que se venga una ola de ingreso de d\u00f3lares no implica que vaya a derrumbarse la demanda de d\u00f3lares por parte de los ahorristas. M\u00e1s bien al contrario, indican que puede llegar a cobrar impulso<\/strong>.<\/span> La explicaci\u00f3n es que lo que echar\u00e1 nafta a la demanda de d\u00f3lares ser\u00e1 la propia oferta<\/a>. De hecho, lo que muestra la estad\u00edstica es que los meses en los que hubo grandes picos de compra de billetes fueron, exactamente, los que mostraron ingresos masivos de divisas. <\/span> Lo que argumentan los analistas es que los productores agr\u00edcolas<\/strong>, que son obligados a liquidar esas divisas, autom\u00e1ticamente vuelven a demandarlas,<\/strong> ya sea para hacer frente a obligaciones financieras dolarizadas o para la compra de maquinaria e insumos para la nueva cosecha.<\/span> <\/div><\/div><\/div><\/p>\n \n \n

Fuente: Enlace original<\/a><\/p>\n ","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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