{"id":773,"date":"2026-05-28T03:22:33","date_gmt":"2026-05-28T03:22:33","guid":{"rendered":"https:\/\/contabilidadfamiliar.com\/index.php\/2026\/05\/28\/caputo-consiguio-us350-millones-y-capto-fondos-por-encima-de-los-vencimientos-en-pesos\/"},"modified":"2026-05-28T03:22:33","modified_gmt":"2026-05-28T03:22:33","slug":"caputo-consiguio-us350-millones-y-capto-fondos-por-encima-de-los-vencimientos-en-pesos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/contabilidadfamiliar.com\/index.php\/2026\/05\/28\/caputo-consiguio-us350-millones-y-capto-fondos-por-encima-de-los-vencimientos-en-pesos\/","title":{"rendered":"Caputo consigui\u00f3 u$s350 millones y capt\u00f3 fondos por encima de los vencimientos en pesos"},"content":{"rendered":" \n

El Tesoro Nacional cerr\u00f3 este mi\u00e9rcoles una nueva licitaci\u00f3n de deuda con captaci\u00f3n de u$s350 millones<\/a> en bonos denominados en d\u00f3lares. La colocaci\u00f3n se distribuy\u00f3 entre dos t\u00edtulos: uno con vencimiento en 2027 y otro en 2028.<\/strong> La demanda super\u00f3 ampliamente la oferta disponible. En ambos casos, Luis Caputo tuvo que aplicar un factor de prorrateo<\/a> para distribuir proporcionalmente los bonos entre todos los inversores interesados. El t\u00edtulo que tiene plazo hasta el a\u00f1o que viene es el m\u00e1s demandado por el mercado porque vence antes de un eventual cambio de gesti\u00f3n<\/a>, lo que explica su tasa m\u00e1s baja.<\/span>

Cu\u00e1nto capt\u00f3 Luis Caputo con cada bono en d\u00f3lares<\/h2> En la licitaci\u00f3n de este mi\u00e9rcoles, el Tesoro recaud\u00f3 u$s200 millones a una tasa interna de retorno efectiva anual (TIREA) de 5,12%<\/a>. Las ofertas llegaron hasta u$s405 millones, duplicando el monto disponible. Por el exceso de demanda, Finanzas aplic\u00f3 un factor de prorrateo de 49,75%<\/strong>. En la pr\u00e1ctica, cada inversor solo pudo colocar la mitad de los d\u00f3lares que hab\u00eda ofrecido. Habr\u00e1 una segunda vuelta este jueves, con estas mismas condiciones, por hasta u$s105 millones extras.<\/strong> Si capta esa cifra, habr\u00e1 agotado el cupo m\u00e1ximo de u$s2000 millones<\/strong> que se hab\u00eda propuesto emitir. Por su parte, el bono en d\u00f3lares a 2028 recaud\u00f3 u$s150 millones a una TIREA de 8,49%<\/a>. Tambi\u00e9n tendr\u00e1 una segunda vuelta por otros u$s100 millones.<\/strong> En este caso tambi\u00e9n hubo un prorrateo, pero menor: cada inversor pudo colocar u$s96,23 de cada u$s100<\/strong> que le ofreci\u00f3 al Tesoro. La tasa m\u00e1s alta refleja el mayor plazo y riesgo percibido. Hasta ahora, entre ambos t\u00edtulos en d\u00f3lares, el Tesoro recaud\u00f3 m\u00e1s de u$s3200 millones<\/strong>, aunque apenas pudo retener un 25% de ese monto debido a los pagos de deuda a organismos internacionales.<\/span> Por eso, tuvo que sumar otras alternativas para asegurar el pago a los bonistas previsto para el pr\u00f3ximo 9 de julio.

El Tesoro renov\u00f3 114% de los vencimientos en pesos<\/h2> En cuanto a la licitaci\u00f3n de deuda en pesos, el Gobierno enfrentaba vencimientos en manos privadas por unos $11 billones<\/strong>. Emiti\u00f3 bonos por $12,57 billones, despu\u00e9s de recibir ofertas por m\u00e1s de $16 billones. As\u00ed, logr\u00f3 renovar 114,36% de sus compromisos<\/strong>. El resultado super\u00f3 c\u00f3modamente el 100% necesario para cubrir los vencimientos. En la previa, los analistas hab\u00edan anticipado que el Tesoro llegaba c\u00f3modo al compromiso, con buena cantidad de dep\u00f3sitos propios en el Banco Central \u2014que cubr\u00edan la mitad de lo que venc\u00eda\u2014 y un sistema financiero muy l\u00edquido en instrumentos a un d\u00eda.<\/span> Seg\u00fan la informaci\u00f3n difundida por la Secretar\u00eda de Finanzas, el inter\u00e9s de los inversores se concentr\u00f3 fundamentalmente en dos instrumentos: la letra capitalizable a septiembre y el bono con tasa Tamar<\/strong>. Este \u00faltimo ajusta en funci\u00f3n del rendimiento de los plazos fijos mayoristas y es demandado por los bancos. Entre ambos instrumentos explicaron casi el 71% de los pesos que se llev\u00f3 el Tesoro.

La mirada del mercado<\/h2> Eric Ritondale, economista jefe de Puente, analiz\u00f3 la licitaci\u00f3n y sostuvo que “la Secretar\u00eda de Finanzas convalid\u00f3 las expectativas favorables del mercado en la \u00faltima subasta de mayo al adjudicar un total de $12,57 billones, frente a ofertas recibidas por $16,14 billones”. Tambi\u00e9n sostuvo que el Tesoro logr\u00f3 “absorber la totalidad de los compromisos y capturar liquidez excedente en el sistema”. “El principal foco de atenci\u00f3n estuvo en el regreso del instrumento indexado a la tasa bancaria mayorista (TAMAR) a agosto de 2028 (TMG28), el cual captur\u00f3 una porci\u00f3n muy significativa de la asignaci\u00f3n con $3,76 billones adjudicados<\/strong>. El Tesoro convalid\u00f3 un margen de corte del 7,93%, esta vez m\u00e1s en linea con las referencias previas del mercado secundario, facilitando el estiramiento de plazos en instrumentos sin indexaci\u00f3n inflacionaria directa”, agreg\u00f3 el experto. “Por el lado de la tasa fija, la nueva Lecap a septiembre de 2026 (S15S6) funcion\u00f3 nuevamente como el gran canalizador de liquidez de corto plazo, adjudicando $5,16 billones. El rendimiento de corte se ubic\u00f3 en 1,99% TEM (26,68% TIREA), en l\u00ednea con la tendencia de la curva de pesos de mantenerse por debajo de la barrera del 2,00% mensual,<\/strong> consolidando la estabilidad de los rendimientos del tramo corto”, agreg\u00f3 el especialista de Puente. Y subray\u00f3 que “el men\u00fa en moneda local se complet\u00f3 con una fuerte demanda en los tramos de cobertura”<\/span>. “Los instrumentos Dollar Linked (con vencimientos en julio de 2026 y marzo de 2027) sumaron en conjunto $1,81 billones con tasas de corte del 6,01% y 5,50% TIREA respectivamente, mientras que los activos indexados por CER a 2027 aportaron otros $1,84 billones, reflejando el inter\u00e9s de los inversores institucionales por asegurar coberturas de mediano plazo en un contexto de inflaci\u00f3n en descenso”, analiz\u00f3. Y concluy\u00f3: “Finalmente, en la licitaci\u00f3n de t\u00edtulos Hard Dollar contra d\u00f3lares MEP, el Ministerio de Econom\u00eda logr\u00f3 colocar los montos objetivos de USD 200 millones para el Bonar 2027 (AO27) a una tasa del 5,12% TIREA, y USD 150 millones para el Bonar 2028 (AO28) al 8,49% TIREA. Con esta adjudicaci\u00f3n, el Tesoro completa de forma efectiva el programa de emisi\u00f3n remanente para el tramo 2027, cerrando una rueda financiera exitosa que ratifica la capacidad del fisco para extender duration y administrar pasivos de manera ordenada”.

Qu\u00e9 instrumentos ofreci\u00f3 el Tesoro y a qu\u00e9 tasas<\/h2> A continuaci\u00f3n, los montos que capt\u00f3 cada instrumento y las tasas que convalid\u00f3 el Tesoro: