{"id":3179,"date":"2026-10-10T03:38:51","date_gmt":"2026-10-10T03:38:51","guid":{"rendered":"https:\/\/contabilidadfamiliar.com\/index.php\/2026\/10\/10\/no-hay-plata-el-banco-central-retiro-8-de-cada-10-pesos-que-emitio-para-comprar-dolares\/"},"modified":"2026-10-10T03:38:51","modified_gmt":"2026-10-10T03:38:51","slug":"no-hay-plata-el-banco-central-retiro-8-de-cada-10-pesos-que-emitio-para-comprar-dolares","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/contabilidadfamiliar.com\/index.php\/2026\/10\/10\/no-hay-plata-el-banco-central-retiro-8-de-cada-10-pesos-que-emitio-para-comprar-dolares\/","title":{"rendered":"“No hay plata”: el Banco Central retir\u00f3 8 de cada 10 pesos que emiti\u00f3 para comprar d\u00f3lares"},"content":{"rendered":" \n

El Gobierno no afloja en la idea de retirar todos los pesos que sean necesarios de cara al a\u00f1o electoral y en medio de una demanda de dinero que no repunta. El famoso plan del BCRA, denominado “fase 4”<\/a>, nunca se cumpli\u00f3. Tan es as\u00ed que si bien la entidad lleva comprados US$ 14.800 millones hasta septiembre, retir\u00f3 81 de cada 100 pesos emitidos por esas compras<\/strong>. “La demanda de pesos no creci\u00f3 como se esperaba: acumular reservas, bajar la inflaci\u00f3n y reactivar la econom\u00eda entraron en conflicto<\/strong>“, dice un informe de IERAL de Fundaci\u00f3n Mediterr\u00e1nea. Los datos monetarios acumulados hasta fines de septiembre confirman que la base monetaria registr\u00f3 un incremento del 9,2% punta a punta respecto al cierre de 2025<\/mark>. El \u00fanico factor de expansi\u00f3n monetaria estuvo representado por la compra de d\u00f3lares por parte del Banco Central<\/a> en el Mercado Libre de Cambios por una suma equivalente a US$ 14.800 millones. IERAL afirma que para contrarrestar esta expansi\u00f3n monetaria, la autoridad monetaria retir\u00f3 81 de cada 100 pesos volcados al mercado<\/mark>. La absorci\u00f3n de esta liquidez<\/a> se canaliz\u00f3, dice IERAL, a trav\u00e9s de las operaciones de mercado abierto efectuadas por la autoridad monetaria, las operaciones con compromiso de recompra de t\u00edtulos (repos) con entidades financieras y las operaciones con el Tesoro<\/a> (incluye el efecto contractivo de las licitaciones quincenales de la deuda en pesos del Tesoro). “Esta din\u00e1mica evidencia una suerte de doble comando en el manejo de la pol\u00edtica monetaria<\/strong>, donde la estrategia de financiamiento del Tesoro trasciende el \u00e1mbito estrictamente fiscal para incidir directamente en la programaci\u00f3n monetaria”, advierte. Para IERAL, la actual din\u00e1mica de acumulaci\u00f3n de reservas por parte del Banco Central <\/a>est\u00e1 determinada por el propio sesgo de la pol\u00edtica monetaria. “La compra de divisas fue impulsada fundamentalmente por la marcada contracci\u00f3n del cr\u00e9dito interno (factores de emisi\u00f3n) entre enero y septiembre<\/strong> y no tanto por una recuperaci\u00f3n en la demanda nominal de dinero, a diferencia de lo que se observ\u00f3 en la primer etapa de acumulaci\u00f3n de reservas durante la propia gesti\u00f3n de Milei <\/a>entre diciembre de 2023 y febrero de 2025 (respondi\u00f3 a un fuerte repunte de la demanda de pesos por parte de los agentes econ\u00f3micos)”, explica. Fundaci\u00f3n Mediterr\u00e1nea se\u00f1ala que a la luz de los datos m\u00e1s recientes, “no se observan indicios de un cambio de tendencia en esta din\u00e1mica en el corto plazo<\/mark>“. La pol\u00edtica monetaria viene exhibiendo un sesgo contractivo<\/a>, especialmente desde julio en adelante. “Podr\u00edamos plantearnos cu\u00e1l ser\u00eda el resultado de un esquema contraf\u00e1ctico que hubiera implicado una menor esterilizaci\u00f3n de los pesos que introduc\u00eda el BCRA con la compra de reservas”, remarca IERAL. En este escenario, dice, se habr\u00edan volcado m\u00e1s pesos al sistema, incrementando la liquidez del sistema bancario. No obstante, la efectividad para impulsar el cr\u00e9dito interno se encontraba condicionada. Sin modificaciones en la pol\u00edtica de encajes ni en la presi\u00f3n tributaria sobre el cr\u00e9dito, y en un contexto de creciente morosidad<\/a> (en agosto se habr\u00eda estabilizado en el 7,7% para el total del sector privado), dif\u00edcilmente se habr\u00eda observado una reactivaci\u00f3n sustancial del cr\u00e9dito; por el contrario, es de esperar que el impacto sobre el financiamiento hubiera sido marginal. “No obstante, ello hubiera permitido dinamizar la actividad, al menos parcialmente<\/strong>“, acota. IERAL reconoce que una expansi\u00f3n monetaria asociada a la compra de d\u00f3lares por encima de la demanda de dinero compatible con el equilibrio monetario habr\u00eda generado presiones cambiarias. Por consiguiente, bajo este escenario alternativo, las compras de reservas hubiesen sido menores, el tipo de cambio se hubiese depreciado m\u00e1s (con su consecuente impacto sobre la tasa de inflaci\u00f3n) o una combinaci\u00f3n de ambas<\/strong>. “Ante una demanda de dinero que no creci\u00f3 como se esperaba (en parte debido a la sorpresa inflacionaria que se dio en la primera parte del a\u00f1o y, en parte, al menor dinamismo de la actividad), los objetivos de crecimiento, acumulaci\u00f3n de reservas y desinflaci\u00f3n entraron en conflicto<\/strong><\/mark>. Frente a este dilema, la estrategia oficial prioriz\u00f3 la acumulaci\u00f3n de divisas, bajo un esquema de prudencia monetaria coordinado con el Tesoro a fin de evitar desequilibrios en el mercado monetario que trajeran aparejada m\u00e1s inflaci\u00f3n”, concluy\u00f3 IERAL. Segu\u00ed a El Economista en Google<\/span> Agreganos a tus medios preferidos.<\/span> + Agregar <\/a> <\/article><\/div><\/div><\/p>\n \n \n

Fuente: Enlace original<\/a><\/p>\n ","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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