As\u00ed, el Bovespa anot\u00f3 su mayor suba diaria en seis a\u00f1os y medio, al saltar 7,7% hasta los 206.911 puntos<\/strong>, despu\u00e9s de tocar durante la rueda un r\u00e9cord hist\u00f3rico intradiario<\/strong> de 209.606 unidades. Con ese movimiento, el principal \u00edndice burs\u00e1til de Brasil super\u00f3 por primera vez los 200.000 puntos.<\/strong> <\/article> El entusiasmo tambi\u00e9n se traslad\u00f3 a los Cedears de empresas brasile\u00f1as que cotizan en la Argentina<\/strong>, con las mayores subas concentradas entre compa\u00f1\u00edas vinculadas al cr\u00e9dito, el consumo y la actividad dom\u00e9stica<\/strong>. En este marco, XP<\/strong>, una de las principales plataformas de inversi\u00f3n de Brasil, trep\u00f3 29,6%<\/strong> en Buenos Aires, mientras que BTG Pactual<\/strong>, uno de los mayores bancos de inversi\u00f3n de la regi\u00f3n, avanz\u00f3 27,36%<\/strong> mediante su Cedear.<\/article> El movimiento se extendi\u00f3 adem\u00e1s a Magazine Luiza<\/strong>, referente del comercio minorista, que subi\u00f3 27,96%<\/strong> en Buenos Aires y 24,83%<\/strong> en Brasil, mientras que Localiza<\/strong>, l\u00edder en alquiler de autos, gan\u00f3 20,65%<\/strong> como Cedear y 20,61%<\/strong> en la B3. A su vez, Bradesco<\/strong> trep\u00f3 16,08%<\/strong> mediante su certificado local y 12,32%<\/strong> en San Pablo, en una rueda marcada por las fuertes ganancias del sector financiero<\/strong>.<\/article> En la misma l\u00ednea, Banco do Brasil, Ita\u00fa, Hapvida y Sabesp<\/strong> tambi\u00e9n mostraron fuertes avances en Buenos Aires: BBAS3 subi\u00f3 13,91%, ITUB gan\u00f3 14,35%, HAPV3 avanz\u00f3 17,89% y SBS trep\u00f3 14,38%<\/strong>. En Brasil, Banco do Brasil escal\u00f3 13,19% e Ita\u00fa avanz\u00f3 9,97%<\/strong>, mientras que Petrobras subi\u00f3 8,09% en San Pablo y 10,70% en la Argentina<\/strong>.<\/article> La apreciaci\u00f3n del real, sin embargo, dej\u00f3 una din\u00e1mica diferente entre las empresas con mayor exposici\u00f3n exportadora. Suzano<\/strong>, uno de los mayores productores mundiales de celulosa, cay\u00f3 5,34% en Brasil<\/strong>, mientras que sus Cedears retrocedieron en Buenos Aires: SUZ perdi\u00f3 2,96% y SUZB3 cedi\u00f3 2,67%<\/strong>. Vale<\/strong>, uno de los mayores productores globales de mineral de hierro, tambi\u00e9n qued\u00f3 rezagada en San Pablo, con una baja de 0,90%<\/strong>, aunque sus certificados locales se mantuvieron en terreno positivo: VALE avanz\u00f3 2,32% y VALE3 gan\u00f3 2,18%<\/strong>. En Wall Street<\/strong>, por su parte, el iShares MSCI Brazil ETF (EWZ)<\/strong> tambi\u00e9n acompa\u00f1\u00f3 la revalorizaci\u00f3n general de los activos brasile\u00f1os, con una suba de 12,54% en Nueva York<\/strong>. En Buenos Aires, su Cedear trep\u00f3 11,28%<\/strong>, a $34.520. En el mercado futuro de Chicago, el contrato del real con vencimiento en noviembre sube 4,65% esta ma\u00f1ana <\/div> <\/div> Bolsonaro obtuvo alrededor del 47% de los votos v\u00e1lidos, frente al 45% de Lula<\/strong>, un resultado que contradice las encuestas que ubicaban al actual mandatario por delante y deja al candidato opositor mejor posicionado de cara al balotaje. En el mercado cambiario, la reacci\u00f3n es igualmente contundente. El real se apreci\u00f3 un 4,2% frente al d\u00f3lar y<\/strong> perfor\u00f3 los 5 reales<\/strong>, desde los 5,22 reales del cierre del viernes, para finalizar a 4,99. El movimiento cobr\u00f3 mayor relevancia porque coincide con una jornada de fortalecimiento global de la moneda estadounidense. La magnitud del rally refleja un cambio r\u00e1pido en las expectativas sobre el rumbo fiscal y monetario<\/strong> que podr\u00eda adoptar Brasil si Bolsonaro termina imponi\u00e9ndose en la segunda vuelta. Antes de las elecciones, la econom\u00eda brasile\u00f1a ya combina una Selic de 13,75% con una inflaci\u00f3n interanual cercana al 4,2%<\/strong>, lo que mantiene tasas reales elevadas. Federico Vaccarezza<\/strong>, especialista en econom\u00eda internacional y relaciones Brasil-Argentina, explica que esa diferencia sostiene el atractivo del carry trade<\/em> y los flujos de capital<\/strong>, aunque tambi\u00e9n encarece el financiamiento y modera la actividad. Ahora, los inversores comienzan a descontar que una mejora de las expectativas fiscales podr\u00eda reducir la prima de riesgo, fortalecer al real y abrir espacio para una baja m\u00e1s r\u00e1pida de las tasas, una combinaci\u00f3n especialmente favorable para bancos, constructoras y empresas vinculadas al consumo. Ese escenario ya aparece entre los planteado por Gustavo P\u00e9rego, director de ABECEB<\/strong>, quien sostiene que una victoria de Fl\u00e1vio acompa\u00f1ada por un programa cre\u00edble puede generar inicialmente una apreciaci\u00f3n del real y una reducci\u00f3n m\u00e1s r\u00e1pida de las tasas<\/strong>. El principal argumento detr\u00e1s del entusiasmo pasa por las diferencias que el mercado percibe entre los programas fiscales de ambos candidatos. Seg\u00fan Joao Alfredo Nyegray, especialista en negocios internacionales de la Pontificia Universidad Cat\u00f3lica de Paran\u00e1<\/strong>, Fl\u00e1vio propone una regla fiscal vinculada a la relaci\u00f3n deuda\/PBI, mayores restricciones al gasto, privatizaciones y una reducci\u00f3n de la estructura estatal<\/strong>. Lula, en cambio, plantea una consolidaci\u00f3n m\u00e1s gradual, preservando en mayor medida los programas sociales y la inversi\u00f3n p\u00fablica. La reacci\u00f3n de las acciones refleja esa diferencia. Si una correcci\u00f3n fiscal permite reducir el riesgo soberano y habilita una trayectoria descendente de las tasas, el mercado incorpora menores costos de financiamiento y valuaciones m\u00e1s altas para las compa\u00f1\u00edas dependientes de la demanda dom\u00e9stica. Sin embargo, Nyegray tambi\u00e9n advierte que la apreciaci\u00f3n del real consistente no ser\u00eda autom\u00e1tica<\/strong>, ya que la moneda contin\u00faa dependiendo del riesgo fiscal, los flujos de capitales, la pol\u00edtica monetaria estadounidense, las materias primas y el contexto internacional. Por eso, buena parte del rally refleja por ahora expectativas sobre el programa que podr\u00eda aplicar Bolsonaro y no medidas ya implementadas<\/strong>. Al resultado presidencial se suma adem\u00e1s el avance de los aliados de Bolsonaro en las elecciones legislativas, un factor relevante porque aumenta las posibilidades de transformar una eventual victoria presidencial en reformas efectivas. El Partido Liberal aumenta su representaci\u00f3n en el Senado de 15 a 28 bancas<\/strong> y se proyecta con 121 diputados<\/strong>, frente a los 98 actuales. El mercado interpreta esa composici\u00f3n como una reducci\u00f3n del riesgo de bloqueo pol\u00edtico para una eventual administraci\u00f3n de Bolsonaro. En ese contexto, J.P. Morgan eleva su recomendaci\u00f3n sobre las acciones brasile\u00f1as a “overweight”<\/strong>, mientras tambi\u00e9n baja el costo de los seguros contra default de la deuda soberana. La presidencia, sin embargo, todav\u00eda permanece abierta. El mercado sigue ahora las encuestas rumbo al balotaje del 25 de octubre<\/strong>, las se\u00f1ales econ\u00f3micas que env\u00eda Bolsonaro y la respuesta de Lula. Despu\u00e9s del fuerte movimiento de este lunes, la discusi\u00f3n pasa entonces por cu\u00e1nto del escenario que hoy descuentan los activos puede efectivamente materializarse despu\u00e9s de las elecciones, especialmente en materia de ajuste fiscal, apreciaci\u00f3n del real y baja de tasas<\/strong>.<\/article><\/div><\/div><\/p>\n \n \n Qu\u00e9 est\u00e1 descontando el mercado<\/h2>
La apuesta fiscal detr\u00e1s del rally<\/h2>
El Congreso refuerza la reacci\u00f3n<\/h2>