Ese descalce se volvi\u00f3 m\u00e1s visible a medida que las tasas comenzaron a bajar. \u201cCuando las tasas bajaron despu\u00e9s del shock de 2025, lo que se paga por los dep\u00f3sitos se ajust\u00f3 enseguida, pero las tasas de los pr\u00e9stamos personales no acompa\u00f1aron\u201d<\/strong>, se\u00f1al\u00f3 Gedikian. La economista vincul\u00f3 esa resistencia con el deterioro de la cartera de cr\u00e9ditos a las familias<\/strong> y agreg\u00f3 que \u201ccon la mora en niveles r\u00e9cord, los bancos terminan incorporando el incobrable en la tasa\u201d<\/strong>, a lo que se suman los encajes elevados y la carga impositiva.<\/strong> Los datos del BCRA refuerzan esa lectura, ya que la irregularidad del cr\u00e9dito a las familias lleg\u00f3 a 12,8% en junio y trep\u00f3 a 16,4% en los pr\u00e9stamos personales, frente a 3,5% entre las empresas. Detr\u00e1s de ese deterioro, un informe de la consultora LCG<\/strong> identific\u00f3 una combinaci\u00f3n de factores que presion\u00f3 sobre la capacidad de pago de los hogares, entre ellos el estancamiento del poder adquisitivo, la ca\u00edda del empleo formal y tasas activas que no descendieron al mismo ritmo que la inflaci\u00f3n.<\/strong> En la misma l\u00ednea, Mart\u00edn Rajnerman, jefe de Macroeconom\u00eda del Banco Provincia<\/strong>, remarc\u00f3 que los pr\u00e9stamos a mayor plazo incorporan una cobertura frente a la volatilidad inflacionaria. A su vez, sostuvo que, frente al aumento de la mora, los bancos comenzaron a endurecer las condiciones de acceso<\/strong>. \u201cHay como una doble pol\u00edtica de ajuste por precio y por cantidad del sistema financiero\u201d, afirm\u00f3, ya que no solo subi\u00f3 el costo, sino que tambi\u00e9n se redujeron los montos otorgados y aumentaron las exigencias.<\/strong> Por \u00faltimo, la diferencia con el cr\u00e9dito empresario refuerza ese diagn\u00f3stico. Gedikian se\u00f1al\u00f3 que las compa\u00f1\u00edas suelen financiarse a menor plazo, con mejores garant\u00edas y menores niveles de mora<\/strong>, adem\u00e1s de contar con alternativas en el mercado de capitales. En ese sentido, un informe de Equilibra ubic\u00f3 la mora empresaria en 3,7% en julio y mostr\u00f3 que en la prefinanciaci\u00f3n de exportaciones apenas alcanza 0,6%, muy por debajo de la irregularidad del cr\u00e9dito a las familias. La comparaci\u00f3n regional<\/strong> muestra que la brecha argentina no responde solamente a una caracter\u00edstica com\u00fan de Am\u00e9rica Latina. A partir de datos oficiales de bancos centrales y organismos financieros, \u00c1mbito<\/strong> reconstruy\u00f3 la diferencia entre las tasas de cr\u00e9dito y ahorro, y encontr\u00f3 que Brasil es la gran excepci\u00f3n<\/strong>, con una brecha cercana a 97 puntos porcentuales. Despu\u00e9s aparece Argentina, con unos 43 puntos, mientras que M\u00e9xico ronda los 34, Chile 21, Uruguay 19, Paraguay 16, Per\u00fa 14, Colombia 9 y Bolivia alrededor de 8. En este sentido, Rajnerman se\u00f1al\u00f3 que una de las diferencias centrales est\u00e1 en la baja profundidad financiera local<\/strong>. \u201cLa Argentina tiene un porcentaje de dep\u00f3sitos sobre PBI mucho m\u00e1s bajo que casi cualquier econom\u00eda de la regi\u00f3n\u201d<\/strong>, explic\u00f3. Seg\u00fan su an\u00e1lisis, esa menor disponibilidad de ahorro reduce la capacidad de intermediaci\u00f3n de los bancos<\/strong> y, por lo tanto, limita la oferta de cr\u00e9dito<\/strong>. \u201cSi hay menos oferta de cr\u00e9dito, lo que hay en consecuencia es una tasa m\u00e1s cara<\/strong>\u201d, resumi\u00f3. Ese menor desarrollo financiero tambi\u00e9n termina condicionando la inversi\u00f3n<\/strong>. Rajnerman explic\u00f3 que un mismo proyecto necesita en Argentina una rentabilidad esperada mayor <\/strong>que en Brasil, Uruguay o Chile para compensar un costo de financiamiento m\u00e1s elevado. En consecuencia, sostuvo que esa diferencia ya tuvo efectos sobre el nivel de inversi\u00f3n local. Sin embargo, el economista remarc\u00f3 que una historia de inflaci\u00f3n y bimonetarismo no impide necesariamente desarrollar un sistema financiero en moneda dom\u00e9stica. En ese punto mencion\u00f3 a Per\u00fa<\/strong>, que hist\u00f3ricamente tuvo un elevado grado de dolarizaci\u00f3n y comenz\u00f3 a recorrer el camino inverso a partir de una mayor estabilidad. Para el especialista, esa experiencia muestra el papel que juega la confianza en la moneda local<\/strong> a la hora de ampliar el ahorro y el cr\u00e9dito. El cr\u00e9dito al sector privado en Argentina equivale a apenas 14,3% del PBI, frente a un promedio regional de 47,3%<\/strong>, al mismo tiempo que la morosidad es la m\u00e1s alta de Am\u00e9rica Latina<\/strong>. Seg\u00fan un relevamiento de la Federaci\u00f3n Latinoamericana de Bancos <\/strong>(Felaban), que agrupa asociaciones bancarias de la regi\u00f3n, la irregularidad alcanzaba 7,3% en el primer trimestre de 2026, frente a una media regional de 2,78%. A su vez, los datos posteriores del BCRA mostraron que el deterioro continu\u00f3 y llevaron ese ratio a 7,6% en junio. El contraste con Brasil<\/strong> resulta especialmente significativo porque, aunque el pa\u00eds vecino presenta una brecha entre tasas de cr\u00e9dito y ahorro muy superior a la argentina, su mora total se ubicaba en 4,9% y alcanzaba 5,8% entre las personas f\u00edsicas. Adem\u00e1s, los porcentajes de mora son m\u00e1s elevados cuando se analiza por cantidad de personas y no por montos. Un informe de la consultora LCG calcul\u00f3 que, sobre casi 21 millones de personas con deuda, 28% se encontraba en situaciones 3, 4 o 5 <\/strong>de la Central de Deudores, mientras que el monto con atrasos en los pagos de m\u00e1s de 90 d\u00edas representaba el 18% sobre el total.<\/strong> La diferencia responde, en parte, a que los incumplimientos se concentran en cr\u00e9ditos relativamente peque\u00f1os.<\/strong> Equilibra calcul\u00f3 que la mora corporativa pas\u00f3 de 0,7% en noviembre de 2024 a 3,7% en julio de 2026<\/strong> y que la probabilidad de que un cr\u00e9dito regular caiga en mora ya triplica el promedio de los \u00faltimos veinte a\u00f1os. A su vez, la irregularidad alcanza 9,3% entre los cr\u00e9ditos inferiores a $5 millones y cae hasta 1,8% en los superiores a $3.800 millones, lo que muestra un impacto considerablemente mayor sobre las firmas m\u00e1s peque\u00f1as.<\/strong> As\u00ed, Argentina combina dos extremos poco habituales: un sistema con muy poco cr\u00e9dito en relaci\u00f3n con el tama\u00f1o de la econom\u00eda y, al mismo tiempo, una elevada proporci\u00f3n de ese financiamiento con problemas de pago. Ese deterioro ayuda a entender por qu\u00e9 los bancos comenzaron a ajustar no solo las tasas, sino tambi\u00e9n los montos y las condiciones para acceder a nuevos pr\u00e9stamos.<\/strong> En este contexto, la amplitud de la brecha tampoco se tradujo en una mejora equivalente de los balances bancarios<\/strong>. Seg\u00fan el BCRA, la rentabilidad sobre patrimonio del sistema acumul\u00f3 apenas 5,4% nominal interanual en junio, frente a una inflaci\u00f3n de 33,8%. Una parte del margen que existe entre las tasas pasivas y activas convive con mayores costos asociados al deterioro de las carteras y con una rentabilidad que contin\u00faa siendo baja en t\u00e9rminos reales. En ese escenario, el aumento de la mora tambi\u00e9n condiciona la expansi\u00f3n futura del cr\u00e9dito<\/strong>. Rajnerman explic\u00f3 que las entidades ya redujeron los montos otorgados y elevaron las exigencias, por lo que una parte del ajuste se est\u00e1 produciendo mediante una menor oferta de financiamiento. Esa din\u00e1mica es especialmente visible entre las pymes, donde Equilibra detect\u00f3 un endurecimiento de los est\u00e1ndares crediticios y un aumento de los atrasos con bancos, proveedores e impuestos durante el \u00faltimo a\u00f1o.<\/strong> Sobre las perspectivas hacia adelante, desde LCG consideran que aun con una eventual baja de la mora y de las tasas, el cr\u00e9dito a las familias dif\u00edcilmente vuelva a crecer con la intensidad de 2024 porque los bancos ser\u00e1n m\u00e1s cautelosos<\/strong>. De esta forma, el escenario apunta a un sistema m\u00e1s selectivo, en el que una reducci\u00f3n sostenida del costo del cr\u00e9dito depender\u00e1 tambi\u00e9n de que mejore la capacidad de pago y disminuya el riesgo que hoy enfrentan las entidades.<\/article><\/div><\/div><\/p>\n \n \n Por qu\u00e9 Argentina se aleja de casi toda la regi\u00f3n<\/h2>
Mucha mora en un sistema con poco cr\u00e9dito<\/h2>
El deterioro tambi\u00e9n lleg\u00f3 a las empresas, aunque con menor intensidad<\/h2>
Bancos con menor rentabilidad y m\u00e1s cautela hacia adelante<\/h2>