{"id":2505,"date":"2026-08-08T03:35:54","date_gmt":"2026-08-08T03:35:54","guid":{"rendered":"https:\/\/contabilidadfamiliar.com\/index.php\/2026\/08\/08\/el-proyecto-del-bcra-tiene-muchas-debilidades\/"},"modified":"2026-08-08T03:35:54","modified_gmt":"2026-08-08T03:35:54","slug":"el-proyecto-del-bcra-tiene-muchas-debilidades","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/contabilidadfamiliar.com\/index.php\/2026\/08\/08\/el-proyecto-del-bcra-tiene-muchas-debilidades\/","title":{"rendered":"El proyecto del BCRA tiene muchas debilidades"},"content":{"rendered":" \n

El gobierno present\u00f3 el proyecto de ley que modifica la Carta Org\u00e1nica del Banco Central de la Rep\u00fablica Argentina <\/a>(BCRA). El proyecto tiene varias falencias que denotan que no se tomaron en cuenta las ense\u00f1anzas del pasado. Se quiere volver al formato de Banco Central de los ’90 sin tomar los recaudos para que no vuelva a suceder lo del 2012 <\/strong>cuando se elimin\u00f3 la independencia y se dio libertad a la emisi\u00f3n inflacionaria. El n\u00facleo del proyecto es prohibir por todos los medios que el Banco Central le preste plata al <\/mark>Tesoro<\/mark><\/a>.<\/mark> Esto se hace con la prohibici\u00f3n absoluta de pr\u00e9stamos a la Naci\u00f3n, provincias y municipios; prohibici\u00f3n de comprar t\u00edtulos p\u00fablicos en el mercado primario; se deroga el r\u00e9gimen de reserva de libre disponibilidad que desde el 2012 el Tesoro lo usaba para colocarle letras intransferibles al Banco Central y se le proh\u00edbe adelantar fondos para el servicio de deuda p\u00fablica por cuenta y orden del Tesoro. Hasta aqu\u00ed, todo bien. La independencia se la da en que al directorio solo lo puede remover el Congreso con aprobaci\u00f3n de ambas c\u00e1maras con mayor\u00eda agravada de 2\/3 de los votos presentes. Aqu\u00ed comienzan los problemas.  Lo que debe ser por mayor\u00eda agravada, incluso no por 2\/3 de los votos presentes sino por 2\/3 del total de los votos, es la modificaci\u00f3n de la Carta Org\u00e1nica. Porque si vuelve un gobierno populista y quiere remover el directorio para volver a emitir no le hace falta 2\/3. Con mayor\u00eda simple cambia la ley y listo. Con la f\u00f3rmula elegida por el gobierno la independencia del Banco Central y la prohibici\u00f3n de prestarle al Tesoro es muy fr\u00e1gil.<\/mark> Esto no contribuye a generar credibilidad en la moneda. Lo que tampoco genera credibilidad en el valor de la moneda es que no establece fuertes sanciones penales para los directores que con alg\u00fan intersticio legal terminen financiando por v\u00eda indirecta al Tesoro. Tampoco proh\u00edbe con fuertes sanciones penales al funcionario del Banco Central que establezca control de capitales, tipos de cambios m\u00faltiples o cualquier otro mecanismo legal por el que el Banco Central estipule valores del d\u00f3lar diferentes al de mercado. O sea, hay que establecer la prohibici\u00f3n con sanciones penales a cualquier tipo de cepo cambiario.<\/strong> Porque la gente no es que compra d\u00f3lares<\/a> solamente para cuidarse de la inflaci\u00f3n (que es lo que se quiere evitar con la prohibici\u00f3n de emitir para prestarle al Tesoro). La gente tambi\u00e9n se refugia en el “d\u00f3lar-colch\u00f3n” cuando sospecha que se viene alg\u00fan tipo de prohibici\u00f3n de comprar y vender d\u00f3lares oficiales en el mercado. Por esta raz\u00f3n tiene que estar prohibido y fuertemente penado prestarle al Tesoro y tambi\u00e9n poner cepos cambiarios.<\/mark> Por estas razones el proyecto de ley es muy d\u00e9bil y no va a generar la confianza que deber\u00eda en el peso argentino para que la gente vuelva a ahorrar y transaccionar con su moneda nacional.  Siendo as\u00ed, la tasa de inter\u00e9s tendr\u00e1 que seguir siendo alta para que los inversores no se dolaricen, minimizando las chances de reactivar la econom\u00eda. La otra dimensi\u00f3n, aunque no corresponde a la Carta Org\u00e1nica, pero que es esencial para que la independencia del Banco Central sea sustentable es crear las condiciones propicias para que haya equilibrio fiscal tanto nacional como provincial.<\/strong> Porque si las provincias entran en d\u00e9ficit no financiable con deuda en el mercado financiero van a aplicar una fuerte presi\u00f3n sobre el Congreso para cambiar la ley de Carta Org\u00e1nica y volver a la emisi\u00f3n. Si bien el gobierno nacional tiene un fuerte compromiso con el equilibrio fiscal, en las provincias el panorama es diferente. En el 2023, el consolidado de las 24 provincias arroj\u00f3 super\u00e1vit primario con d\u00e9ficit financiero. En el 2024, con el golpe inflacionario que permiti\u00f3 ganar recaudaci\u00f3n nominal y licuar gasto p\u00fablico pasaron a mostrar super\u00e1vit primario y financiero. En el 2025, con baja inflaci\u00f3n, el gasto p\u00fablico provincial subi\u00f3 m\u00e1s que los ingresos por lo que entraron en d\u00e9ficit primario y financiero. Las provincias con d\u00e9ficit son 14 o sea mayor\u00eda en el Senado y la provincia que representa la mitad de los d\u00e9ficit provinciales es la Buenos Aires o sea un cuarto de los diputados pero con los diputados de las otras 13 provincias deficitarias se llega a la mayor\u00eda. Con esta situaci\u00f3n fiscal de la mayor\u00eda de las provincias, una ley que proh\u00edbe prestarle al Tesoro que puede cambiarse con mayor\u00eda simple en el Congreso es muy vulnerable. <\/mark> Por eso, hay que establecer que el cambio de la Carta Org\u00e1nica requiera mayor\u00eda de 2\/3 de los votos y abordar un nuevo acuerdo de coordinaci\u00f3n fiscal de la Naci\u00f3n con las provincias para encauzar las cuentas p\u00fablicas provinciales, antes de que el mercado financiero le diga basta a las deudas provinciales. Porque si esto sucede, las provincias van a pedir por aclamaci\u00f3n que vuelva la inflaci\u00f3n. Y lo van a lograr.  Segu\u00ed a El Economista en Google<\/span> Agreganos a tus medios preferidos.<\/span> + Agregar <\/a> <\/article><\/div><\/div><\/p>\n \n \n

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