{"id":1674,"date":"2026-07-02T03:23:19","date_gmt":"2026-07-02T03:23:19","guid":{"rendered":"https:\/\/contabilidadfamiliar.com\/index.php\/2026\/07\/02\/dolar-bajo-presion-maniobras-en-el-mercado-dan-pistas-sobre-el-precio-mas-alto-que-tolerara-caputo\/"},"modified":"2026-07-02T03:23:19","modified_gmt":"2026-07-02T03:23:19","slug":"dolar-bajo-presion-maniobras-en-el-mercado-dan-pistas-sobre-el-precio-mas-alto-que-tolerara-caputo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/contabilidadfamiliar.com\/index.php\/2026\/07\/02\/dolar-bajo-presion-maniobras-en-el-mercado-dan-pistas-sobre-el-precio-mas-alto-que-tolerara-caputo\/","title":{"rendered":"D\u00f3lar bajo presi\u00f3n: maniobras en el mercado dan pistas sobre el precio m\u00e1s alto que tolerar\u00e1 Caputo"},"content":{"rendered":" \n

La demanda de d\u00f3lares sigue firme<\/strong> y el precio se acerca a la l\u00ednea de $1.500 en el segmento oficial mayorista<\/strong>. Si bien en las \u00faltimas jornadas la cotizaci\u00f3n avanz\u00f3 a menor ritmo, gran parte de la moderaci\u00f3n se explica por la presencia del Banco Central en los mercados de d\u00f3lar linked y futuros de d\u00f3lar, donde ofrece cobertura al mercado para contener la presi\u00f3n<\/a>. Los operadores estiman que el tipo de cambio seguir\u00e1 alcista durante la segunda mitad del a\u00f1o y creen que el Gobierno apuntar\u00e1 a administrar la suba y, de este modo, evitar que un avance acelerado impacte sobre otras variables. Los movimientos de las \u00faltimas jornadas dan pistas que indicar\u00edan que el Gobierno quiere evitar que el tipo de cambio oficial supere los $1.500 en la plaza mayorista, buscando administrar el avance de manera ordenada para que las variaciones no atenten contra la desaceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n.<\/span> La sospecha de los operadores se basa en la fuerte intervenci\u00f3n que realiza el BCRA desde la semana pasada, cuando la cotizaci\u00f3n del d\u00f3lar avanzaba r\u00e1pidamente e iba rumbo a esa cifra. El freno que pis\u00f3 el jueves pasado fue contundente: el volumen operado en instrumentos d\u00f3lar linked se dispar\u00f3 a u$s1.146 millones<\/strong>, de los cuales u$s682 millones corresponden a D31L6<\/strong>, letra corta (vence el 31 de julio) que la autoridad monetaria tiene en cartera y habr\u00eda utilizado para aumentar la oferta y contener la presi\u00f3n cambiaria<\/a>.<\/span> Al mismo tiempo, el inter\u00e9s abierto en contratos de d\u00f3lar futuro aument\u00f3 u$s284 millones en la posici\u00f3n de julio<\/strong>, movimiento que, seg\u00fan los operadores, se explicar\u00eda por la intervenci\u00f3n del Central. En ese momento, muchos interpretaron que el accionar del BCRA se explicaba exclusivamente por el fixing del bono TZV26, pr\u00f3ximo a vencer<\/a>: una suba adicional del tipo de cambio de referencia habr\u00eda elevado el monto a pagar a los inversores. La explicaci\u00f3n tiene sentido, pero tambi\u00e9n hay que recordar que en fixing anteriores no se observaron estos niveles de intervenci\u00f3n. Al contrario, era habitual que la cotizaci\u00f3n subiera durante la jornada (en parte, por compras asociadas al mismo fixing) y al d\u00eda siguiente, una vez terminado el evento, retrocediera. Adem\u00e1s, el viernes y el lunes, despu\u00e9s del fixing, los vol\u00famenes operados en el mercado de d\u00f3lar linked siguieron muy altos, probablemente vinculados a la intervenci\u00f3n oficial. En ambas jornadas se negociaron respectivamente u$s120 millones y u$s404 millones en la letra D31L6<\/strong>. Los montos contrastan notablemente con los u$s15 millones que se operaron pocos d\u00edas atr\u00e1s<\/strong>. La fuerte intervenci\u00f3n posterior al fixing lleva a estimar que el objetivo del BCRA al contener la presi\u00f3n cambiaria va m\u00e1s all\u00e1 del congelamiento de la cotizaci\u00f3n para evitar un pago m\u00e1s alto a los inversores.

Cu\u00e1l es el precio l\u00edmite para el d\u00f3lar que traz\u00f3 Caputo<\/h2> Los fuertes movimientos de las \u00faltimas jornadas parecen indicar que el equipo econ\u00f3mico del Gobierno buscar\u00eda, a toda costa, frenar al tipo de cambio en torno a los niveles actuales y evitar que en las pr\u00f3ximas jornadas ascienda hasta $1.500 en el mercado mayorista<\/a><\/strong>. Ese ser\u00eda el l\u00edmite de corto plazo. El objetivo no ser\u00eda congelar la cotizaci\u00f3n, sino administrar el avance de manera ordenada, teniendo en cuenta la reciente aceleraci\u00f3n: en junio, acumula un alza superior al 5%, m\u00e1s del doble de la inflaci\u00f3n mensual<\/strong>. “Estimo que el Gobierno no quiere que por ahora avance mucho m\u00e1s de estos niveles y $1.500 podr\u00eda ser un m\u00e1ximo<\/a>. Busca frenarlo para evitar que las variaciones atenten contra la desaceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n. Se nota por la fuerte venta de cobertura en bonos d\u00f3lar linked. Adem\u00e1s, el tipo de cambio ya avanz\u00f3 bastante en las \u00faltimas semanas, as\u00ed que ahora buscar\u00eda contener la presi\u00f3n”, sostiene el economista Gustavo Ber<\/strong>. De acuerdo con Pablo Lazzati, CEO de Insider Finance<\/strong>, el Gobierno se siente “c\u00f3modo” con el tipo de cambio oficial hasta $1.500. La fuerte intervenci\u00f3n mencionada anteriormente, justo cuando la cotizaci\u00f3n se aproximaba hacia esa cifra, “marca una clara se\u00f1al sobre el nivel que busca convalidar”. Estima que, teniendo en cuenta la inflaci\u00f3n y los movimientos del mercado, un rango de entre $1.400 y $1.500<\/strong> para el tipo de cambio oficial resulta “razonable” tanto para el Gobierno como para los inversores. “Ese rango de precios le permite al Gobierno sostener cierto equilibrio cambiario sin generar mayores tensiones. Para los inversores, parece ser una zona en la que desaparece parte de la presi\u00f3n compradora sobre el d\u00f3lar. Mientras el tipo de cambio se mantenga dentro de ese rango aproximado, no vemos se\u00f1ales de una dolarizaci\u00f3n m\u00e1s agresiva de carteras. El mercado cambiario parece haber encontrado, al menos por ahora, un nivel de equilibrio”, sostiene Lazzati.

El precio del d\u00f3lar seguir\u00eda avanzando, estiman en la City<\/h2> “\u00bfEstamos presenciando un ajuste fundamental del tipo de cambio o simplemente un ajuste natural ante un contexto m\u00e1s desafiante para los mercados emergentes, con t\u00e9rminos de intercambio m\u00e1s d\u00e9biles? Los factores globales y el deterioro de los t\u00e9rminos de intercambio jugaron un rol, aunque esa debilidad tambi\u00e9n fue aprovechada por productores y exportadores, que postergaron ventas o la fijaci\u00f3n de precios, lo que aliment\u00f3 a\u00fan m\u00e1s la presi\u00f3n”, plantea el equipo de research de Max Capital<\/strong>. El br\u00f3ker de bolsa estima que en los pr\u00f3ximos meses habr\u00e1 una depreciaci\u00f3n permanente de la moneda en alrededor de 5 puntos porcentuales<\/strong>. Principalmente, por la retracci\u00f3n que se prev\u00e9 para la balanza comercial, aunque resalta que los flujos postergados de d\u00f3lares seguir\u00edan permitiendo una apreciaci\u00f3n real del peso y calcula que el tipo de cambio terminar\u00e1 el a\u00f1o por encima de $1.600 en el mercado oficial mayorista<\/strong>. Otros an\u00e1lisis, en tanto, lo proyectan en torno a $1.650<\/strong>. “En cuanto a las implicancias inflacionarias, un tipo de cambio real entre 4% y 5% m\u00e1s d\u00e9bil agregar\u00e1 alrededor de 0,8 puntos porcentuales a la inflaci\u00f3n en los pr\u00f3ximos meses<\/strong>, aunque la baja de los precios de las materias primas compensar\u00e1 parte de ese efecto.”<\/span> Por lo tanto, creemos que el resultado neto ser\u00e1 en gran medida acotado, aunque, al igual que observamos cuando aumentaron los precios de los combustibles, el impacto directo de las variaciones tiende a concentrarse en los primeros meses”, agrega. <\/div><\/div><\/div><\/p>\n \n \n

Fuente: Enlace original<\/a><\/p>\n ","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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