{"id":1390,"date":"2026-06-20T03:52:28","date_gmt":"2026-06-20T03:52:28","guid":{"rendered":"https:\/\/contabilidadfamiliar.com\/index.php\/2026\/06\/20\/menos-dolarizacion-y-mas-inversion-productiva\/"},"modified":"2026-06-20T03:52:28","modified_gmt":"2026-06-20T03:52:28","slug":"menos-dolarizacion-y-mas-inversion-productiva","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/contabilidadfamiliar.com\/index.php\/2026\/06\/20\/menos-dolarizacion-y-mas-inversion-productiva\/","title":{"rendered":"Menos dolarizaci\u00f3n y m\u00e1s inversi\u00f3n productiva"},"content":{"rendered":" \n

Entre los economistas proclives al plan del gobierno, m\u00e1s all\u00e1 de cr\u00edticas que tienen que son m\u00e1s de matiz que de esencia, cunde el optimismo de que el modelo estar\u00eda dando resultados.  En lo que va del 2026, la balanza de pagos se estabiliz\u00f3, el Banco Central<\/a> compra d\u00f3lares, siguen caminando los proyectos de energ\u00eda<\/a> y miner\u00eda <\/a>y baj\u00f3 el riesgo pa\u00eds. Visto de esta manera, no hay dudas que hay luz al final del t\u00fanel. Sin embargo, ser\u00eda conveniente echar un poco de luz dentro del t\u00fanel para ver si llegamos al final del t\u00fanel. La Argentina sufre un estancamiento econ\u00f3mico secular. No crece en el largo plazo. <\/mark>A per\u00edodos de crecimiento, le siguieron otros de ca\u00edda y estancamiento. Se creci\u00f3 mucho en la d\u00e9cada del ’60 gracias a la inversi\u00f3n extranjera en industria pesada y de consumo durable, luego vino el porrazo en las d\u00e9cadas del ’70 y ’80. Se creci\u00f3 mucho en la d\u00e9cada del ’90, luego vino el porrazo de finales de dicha d\u00e9cada y principios de los 2000. De nuevo, se creci\u00f3 mucho entre el 2004 y 2012, luego vino el estancamiento del PBI en el nivel del 2012 hasta hoy. Un optimista dir\u00eda: “Bueno, por lo menos no hubo porrazo”. No le faltar\u00eda raz\u00f3n.

\u00bfPor qu\u00e9 Argentina sufre estancamiento secular?<\/strong><\/h2>El estancamiento secular se explica por la muy baja tasa de inversi\u00f3n que hist\u00f3ricamente sufre la econom\u00eda argentina<\/strong>. Los datos a mano se remontan a 1993. Entre 1993 \u2013 1998, que fue el per\u00edodo de crecimiento de la d\u00e9cada del ’90, la tasa de inversi\u00f3n nunca super\u00f3 el 20% del PBI y el promedio fue de 19% del PBI. Entre 2004 \u2013 2012, que fue el otro per\u00edodo de crecimiento, la tasa de inversi\u00f3n nunca pas\u00f3 del 20% del PBI y el promedio fue 17% del PBI. En el per\u00edodo 2013 \u2013 2025 la tasa de inversi\u00f3n promedio fue de 16%. Cada vez menos inversi\u00f3n. Para tener una idea de magnitud, cuando Chile creci\u00f3 mucho tuvo una tasa de inversi\u00f3n del 25% y los asi\u00e1ticos que crecen clavan tasas de inversi\u00f3n por arriba del 30% anual del PBI sostenidas por d\u00e9cadas. Si Argentina no eleva por lo menos a 25% del PBI su tasa de inversi\u00f3n, y por varios a\u00f1os, no saldr\u00e1 de su decadencia secular.<\/mark>

\u00bfPor qu\u00e9 la Argentina tiene tan baja tasa de inversi\u00f3n?<\/strong><\/h2>Porque los argentinos no colocan sus ahorros en proyecto de inversi\u00f3n productiva. Los colocan en el d\u00f3lar.  De esta forma, el ahorro pasa a ser un esfuerzo que en lugar de destinarse a sostener la inversi\u00f3n productiva para el crecimiento econ\u00f3mico se inmoviliza debajo del colch\u00f3n, en cajas de ahorro en d\u00f3lares o directamente se va del pa\u00eds.<\/strong> La larga y alta propensi\u00f3n de los argentinos a ahorrar en d\u00f3lares es producto de la sistem\u00e1tica violaci\u00f3n de contratos.  La inflaci\u00f3n es una violaci\u00f3n del contrato que es la moneda entre el Estado y sus ciudadanos.<\/mark> Cuando el Estado reprograma deuda p\u00fablica viola otro contrato. Cuando el Estado aplica regulaciones arbitrarias para beneficiar a algunos sectores en perjuicios de otros viola el contrato social entre los ciudadanos. Cuando la justicia es lerda y burocr\u00e1tica se viola el contrato de la seguridad jur\u00eddica que establece la Constituci\u00f3n.  Ante tantas violaciones, la compra de d\u00f3lares para sacarlos del circuito formal es la defensa m\u00e1s segura para los ahorros.<\/strong> El fen\u00f3meno es transversal a toda la sociedad. Porque se dolariza Do\u00f1a Rosa y los coloca debajo del colch\u00f3n y se dolariza el empresario y los coloca en el exterior; luego, hace lobby para que haya financiamiento subsidiado por el Estado para promover la inversi\u00f3n productiva (los d\u00f3lares del \u00e9l no los pone ni loco).

\u00bfC\u00f3mo se sale del laberinto de la dolarizaci\u00f3n?<\/strong><\/h2>Recuperar la confianza demanda perseverancia en sostener el equilibrio fiscal y mejorar la calidad institucional. La gente tiene que convencerse que no ser\u00e1 nuevamente estafada v\u00eda inflaci\u00f3n y arbitrariedades legales.<\/strong> Para ello, en el corto plazo es imprescindible institucionalizar el r\u00e9gimen bi-monetario. Esto es darle curso legal al d\u00f3lar, permitir contratos en d\u00f3lares y eliminar las restricciones al movimiento de capitales.  Otro paso trascendental es regular la independencia del Banco Central para que no vuelva a ser capturado por intereses personales y\/o pol\u00edticos. En su dise\u00f1o deber\u00eda aplicarse con dureza el c\u00f3digo penal al funcionario del Banco Central que autorice prestarle al Tesoro o establezca controles sobre el acceso al mercado de cambios para que la gente no tenga que andar previni\u00e9ndose por adelantado sospechando que se viene un nuevo cepo. Va a ser dif\u00edcil para la Argentina recuperar una confianza que perdi\u00f3 hace m\u00e1s de un siglo. Adem\u00e1s, la recuperaci\u00f3n de la confianza es lenta y dificultosa. Pero es el \u00fanico camino al crecimiento econ\u00f3mico. El crecimiento no est\u00e1 en la luz al final del t\u00fanel. Est\u00e1 prendiendo la luz en el medio del t\u00fanel. Segu\u00ed a El Economista en Google<\/span> Agreganos a tus medios preferidos.<\/span> + Agregar <\/a> <\/article><\/div><\/div><\/p>\n \n \n

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