{"id":1334,"date":"2026-06-18T11:52:26","date_gmt":"2026-06-18T11:52:26","guid":{"rendered":"https:\/\/contabilidadfamiliar.com\/index.php\/2026\/06\/18\/las-claves-del-segundo-semestre-sumar-reservas-recuperar-el-credito-y-expandir-la-reactivacion\/"},"modified":"2026-06-18T11:52:26","modified_gmt":"2026-06-18T11:52:26","slug":"las-claves-del-segundo-semestre-sumar-reservas-recuperar-el-credito-y-expandir-la-reactivacion","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/contabilidadfamiliar.com\/index.php\/2026\/06\/18\/las-claves-del-segundo-semestre-sumar-reservas-recuperar-el-credito-y-expandir-la-reactivacion\/","title":{"rendered":"Las claves del segundo semestre: sumar reservas, recuperar el cr\u00e9dito y expandir la reactivaci\u00f3n"},"content":{"rendered":" \n

Extraoficialmente, el arranque del Mundial marca el inicio del segundo semestre en Argentina. El Gobierno logr\u00f3 cerrar el primero con varios puntos a favor: <\/strong>inflaci\u00f3n en baja, riesgo pa\u00eds en ca\u00edda, exportaciones en alza, cuentas fiscales ordenadas y tipo de cambio estable con reservas en expansi\u00f3n. En la cuenta del debe aparece la debilidad de la demanda, los sueldos atrasados respecto a la inflaci\u00f3n y la p\u00e9rdida sostenida de empresas y puestos de trabajo.De cara a lo que viene, los analistas marcan que los principales desaf\u00edos pasar\u00e1n por reactivar el consumo a trav\u00e9s del cr\u00e9dito,<\/strong> acumular m\u00e1s reservas y lograr que repunten los sectores m\u00e1s golpeados, como la construcci\u00f3n y la industria.Desde la Fundaci\u00f3n Capital (FC) sostiene que la intenci\u00f3n del Gobierno es “sostener un corredor de tasas de inter\u00e9s y utilizar el cr\u00e9dito como motor de la actividad econ\u00f3mica,<\/strong> aunque esta estrategia presenta l\u00edmites frente a la morosidad que se increment\u00f3 hasta el 12% en el caso de las familias y hasta el 3,3% en el de las empresas”.Adem\u00e1s, con la ley de inocencia fiscal la buscan que aumenten los dep\u00f3sitos en moneda extranjera,<\/strong> que constituyen la materia prima del cr\u00e9dito en d\u00f3lares<\/a>, un segmento que viene en alza.Mientras el Banco Central lleva comprados US$ 10.739 millones, <\/strong>desde la FC apuntan que las reservas netas se incrementaron en US$ 6.200 millones<\/strong> en lo que va del a\u00f1o.El dato es clave porque si bien es esperable en 2026 no haya mayores tensiones cambiarias,<\/strong> en <\/strong>2027 se abre una brecha entre la oferta y la demanda de US$ 18.000 millones<\/strong>, “en un contexto de importantes vencimientos en moneda extranjera y una posible mayor dolarizaci\u00f3n<\/strong> de portafolios ante el calendario electoral”.As\u00ed, “para limitar la incertidumbre que pueda generar el pr\u00f3ximo a\u00f1o, ser\u00e1 clave seguir acumulando reservas<\/strong> (el stock, si bien mejor\u00f3 significativamente, a\u00fan luce acotado) y despejar el programa financiero con posibles colocaciones en los mercados internacionales”. Para despejar el horizonte, es clave continuar acumulando reservas, presentar un programa financiero claro, establecer alguna regla fiscal que trascienda el actual mandato, “as\u00ed como avanzar hacia un Banco Central aut\u00f3nomo”. <\/strong>La otra clave es que siga bajando el riesgo pa\u00eds de tal manera que Argentina pueda volver a financiarse en los mercados globales “tras el verano boreal con una colocaci\u00f3n que contribuya a despejar el programa financiero de 2027″.<\/strong>Para FC, el 2026 presentar\u00eda un crecimiento modesto del 2,3%<\/strong>. “En este marco, ser\u00e1 clave monitorear si la pol\u00edtica econ\u00f3mica logra compatibilizar el crecimiento con una mayor estabilidad, mientras persiste la heterogeneidad sectorial, lo que resalta la necesidad de una agenda m\u00e1s amplia”.El economista Jorge Vasconcelos apunta que para el segundo semestre, cabe suponer que el ritmo de compras de d\u00f3lares por parte del Central ceder\u00e1. Pero apunta que si el promedio diario es de US$ 50 millones habr\u00eda US$ 6.600 millones <\/strong>en el segundo semestre. “Con refinanciaci\u00f3n plena de vencimientos de deuda esto permitir\u00eda sobrecumplir<\/strong> en unos US$ 2.500\/3.000 millones <\/strong>el compromiso de acumular reservas netas por US$ 8.000 millones<\/strong> en 2026″.Con este tema resuelto, “podr\u00eda aportarse combustible a la expansi\u00f3n del cr\u00e9dito, la variable olvidada del primer semestre”. <\/strong>“Hay que encarar el segundo semestre (y m\u00e1s all\u00e1) asumiendo que, sin sacrificar el camino de las reformas estructurales, la b\u00fasqueda de estabilidad y la apertura de la econom\u00eda, nuevos motores pueden encenderse para reforzar el empuje de los sectores que ya est\u00e1n en movimiento”.<\/strong> En esta l\u00ednea Vasconcelos incluye actividades manufactureras con chance de expansi\u00f3n y reconversi\u00f3n. En el primer lote aparecen rubros que vienen creciendo desde hace dos a\u00f1os: Alimentos (5,6%); Madera, Papel y Refinaci\u00f3n de petr\u00f3leo (entre el 9,4 y el 9,6%), Productos Qu\u00edmicos (17% )y Minerales no met\u00e1licos (20,4%). Incluyendo Muebles, estos sectores capturan el 56% de la Industria Manufacturera.<\/strong>En el otro extremo, los sectores con mayores dificultades<\/a> (que ponderan un 30% en el \u00edndice industrial) incluyen Maquinaria y Equipo; Industrias Met\u00e1licas b\u00e1sicas, Prendas de Vestir, Textiles y Automotores, todos con ca\u00eddas de entre el 5 y el 10 % respecto de abril de 2024. “Es importante subrayar que, dentro de cada sector, hay no pocas empresas que se han diferenciado positivamente. Ah\u00ed se puede constatar que existen semillas para la reconversi\u00f3n<\/strong>“.Para conseguir este objetivo es central reducir los impuestos sobre el sector y reactivar el cr\u00e9dito. Para Vasconcelos habr\u00eda que incluir en el RIGI un cap\u00edtulo especial para los proyectos de reconversi\u00f3n productiva. <\/strong>\u201cEl cumplimiento anticipado de la meta de compras en el MULC es una se\u00f1al positiva, pero la sostenibilidad del esquema cambiario va a depender de la capacidad de generar nuevas fuentes de oferta de divisas en el segundo semestre. En ese sentido, el aporte de energ\u00eda, miner\u00eda, proyectos bajo el RIGI y las emisiones corporativas en d\u00f3lares deber\u00eda ayudar a compensar la menor estacionalidad del agro. A eso se suma que buena parte de los d\u00f3lares que compran los individuos permanece dentro del sistema financiero, contribuyendo a sostener la disponibilidad de divisas\u201d, <\/strong>explic\u00f3 Emilio Botto, Jefe de Estrategia e Inversiones de Mills Capital.\u201cEl mercado est\u00e1 premiando la combinaci\u00f3n de disciplina fiscal, acumulaci\u00f3n de reservas y mayor previsibilidad en la pol\u00edtica econ\u00f3mica. Adem\u00e1s, la econom\u00eda empieza a diversificar sus fuentes de generaci\u00f3n de divisas, reduciendo gradualmente la dependencia de la cosecha gruesa, que hist\u00f3ricamente marc\u00f3 el ritmo de ingreso de d\u00f3lares a la econom\u00eda. Hoy, el crecimiento de sectores como energ\u00eda, miner\u00eda y los proyectos vinculados al RIGI aporta nuevas fuentes de d\u00f3lares que ayudan a fortalecer la capacidad de financiamiento externo<\/strong>\u201d, indic\u00f3 Botto.<\/div><\/div><\/div><\/p>\n \n \n

Fuente: Enlace original<\/a><\/p>\n ","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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