{"id":1314,"date":"2026-06-18T07:16:27","date_gmt":"2026-06-18T07:16:27","guid":{"rendered":"https:\/\/contabilidadfamiliar.com\/index.php\/2026\/06\/18\/morgan-stanley-argentina-implemento-reformas-pero-el-upgrade-sera-en-2027-o-2028\/"},"modified":"2026-06-18T07:16:27","modified_gmt":"2026-06-18T07:16:27","slug":"morgan-stanley-argentina-implemento-reformas-pero-el-upgrade-sera-en-2027-o-2028","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/contabilidadfamiliar.com\/index.php\/2026\/06\/18\/morgan-stanley-argentina-implemento-reformas-pero-el-upgrade-sera-en-2027-o-2028\/","title":{"rendered":"Morgan Stanley: &#8220;Argentina implement\u00f3 reformas, pero el upgrade ser\u00e1 en 2027 o 2028&#8221;"},"content":{"rendered":" \n                                        <p><div class=\"extracted-content\"><div id=\"readability-page-1\" class=\"page\"><div> Los pr\u00f3ximos d\u00edas ser\u00e1n clave para el mercado argentino. El 23 de junio, <strong>MSCI (Morgan Stanley Capital International) <\/strong>dar\u00e1 a conocer su revisi\u00f3n anual de clasificaci\u00f3n de mercados y los inversores esperaban que Argentina vuelva a ingresar en el radar para una futura mejora de categor\u00eda. Sin embargo, en la City prevalece la&nbsp;<strong>cautela<\/strong>: el consenso es que el pa\u00eds <strong>dif\u00edcilmente reciba un ascenso inmediato <\/strong>y que, en el mejor de los casos, reci\u00e9n ingrese en un proceso de consulta que podr\u00eda desembocar en una reclasificaci\u00f3n entre fines de<strong> 2027 y 2028.<\/strong> Esa <strong>visi\u00f3n fue reforzada por el propio Morgan Stanley<\/strong>. En su \u00faltimo Informe de Accesibilidad al Mercado, el gigante de Wall Street sostuvo que &#8220;<span>Argentina ha implementado reformas que han mejorado su posici\u00f3n para un posible upgrade en el \u00edndice MSCI de Mercados Emergentes, pero <strong>creemos que esto probablemente se concrete a finales de 2027 o en 2028&#8243;.<\/strong><\/span> Morgan Stanley reconoci\u00f3 que Argentina avanz\u00f3 en la liberalizaci\u00f3n del cepo y la repatriaci\u00f3n de dividendos, pero agreg\u00f3: &#8220;Sin embargo, <strong>persisten las restricciones <\/strong>para los inversores institucionales extranjeros, as\u00ed como las limitaciones en el acceso a los datos burs\u00e1tiles y a la informaci\u00f3n en diferentes idiomas&#8221;. <div>El reporte de Morgan Stanley sostuvo que el upgrade en MSCI puede ser a fines de 2027 o en 2028 <\/div> En ese marco, creen que MSCI valore probablemente la continuidad de la pol\u00edtica de reformas, pero se\u00f1ala que &#8220;<strong>otros indicadores no han mostrado una mejora significativa en los \u00faltimos 12 meses&#8221;.<\/strong> Incluso, Morgan Stanley calcul\u00f3 que una eventual mejora de categor\u00eda podr\u00eda generar ingresos por alrededor de u$s4.500 millones hacia las acciones argentinas (YPF, GGAL, VIST, BMA, PAM, TGS). La gran mayor\u00eda provendr\u00eda de los aproximadamente u$s1,5 billones en activos bajo gesti\u00f3n (AUM) que toman como referencia el \u00edndice MSCI de Mercados Emergentes (tanto de gestores activos como pasivos). Sin embargo, la entidad tambi\u00e9n alert\u00f3 que un escenario de reclasificaci\u00f3n hacia la categor\u00eda &#8220;Frontera&#8221;, en lugar de Emergente, podr\u00eda ser <strong>recibido negativamente<\/strong> por el mercado debido al escaso volumen de activos que replican ese benchmark. &#8220;Mantenemos una sobreponderaci\u00f3n en Argentina, con una marcada preferencia por el sector energ\u00e9tico. Las acciones argentinas est\u00e1n fuertemente sesgadas hacia el petr\u00f3leo (aproximadamente el 50% del MSCI Argentina actual), lo que ha impulsado las ganancias en los \u00faltimos tiempos. Un crecimiento generalizado de las ganancias y la inversi\u00f3n podr\u00eda ser un catalizador clave. Como referencia, los flujos globales hacia los mercados emergentes (la parte latinoamericana) han sido equivalentes a aproximadamente el 6% de la inversi\u00f3n total en Latinoam\u00e9rica&#8221;, subray\u00f3 el gigante norteamericano. <span>La City porte\u00f1a tom\u00f3 nota: m\u00e1s analistas consultados por <strong>iProfesional<\/strong> se est\u00e1 alineando con el diagn\u00f3stico de Morgan Stanley<\/span>; lo m\u00e1s probable es que Argentina sea incorporada ahora a una instancia de revisi\u00f3n u observaci\u00f3n,&nbsp;<strong>sin un ascenso autom\u00e1tico desde la actual categor\u00eda &#8220;Standalone&#8221; hacia &#8220;Emergente&#8221;<\/strong>. El principal obst\u00e1culo sigue siendo la existencia de restricciones cambiarias para empresas e inversores institucionales, un punto que MSCI hist\u00f3ricamente considera determinante para evaluar la accesibilidad de cada mercado. A ello se suma otro factor que los grandes fondos internacionales siguen de cerca: la continuidad del rumbo econ\u00f3mico m\u00e1s all\u00e1 de las elecciones presidenciales de 2027. En otras palabras, el mercado no s\u00f3lo busca se\u00f1ales de apertura financiera, sino tambi\u00e9n garant\u00edas de que las reformas implementadas durante la gesti\u00f3n de Javier Milei tendr\u00e1n estabilidad en el tiempo. <h2>\u00bfPor qu\u00e9 ser\u00eda importante que Argentina pase a ser &#8220;Mercado Emergente&#8221;?<\/h2> Como repaso hist\u00f3rico, en<span>&nbsp;<\/span><strong>2009<\/strong>, la Argentina hab\u00eda sido degradada a Mercado &#8220;Fronterizo&#8221; debido a las restricciones cambiarias, para luego ser promovida a Mercado &#8220;Emergente&#8221; en<span>&nbsp;<\/span><strong>2018<\/strong>, bajo la administraci\u00f3n de Mauricio Macri. Pero las turbulencias que hubo en el final de dicha gesti\u00f3n, los fuertes controles de capitales y el cepo cambiario que se implementaron, generaron que desde<span>&nbsp;<\/span><strong>junio de 2021<\/strong><span>&nbsp;<\/span>hasta ahora la Argentina fuera degradada a la categor\u00eda de Mercado &#8220;Standalone&#8221; (o independiente) en los \u00edndices del MSCI. &#8220;La eventual reincorporaci\u00f3n a la categor\u00eda de Mercado &#8216;Emergente&#8217; implicar\u00eda una serie de efectos positivos para el pa\u00eds&#8221;, indica Ignacio Rosenfeld, analista de mercado y experto en valuaci\u00f3n de empresas. En este sentido, las tres ventajas que enumera el experto que trae una mejora en la calificaci\u00f3n son: <ul> <li>Mayor flujo de inversiones por desaparici\u00f3n de trabas estatutarias<\/li> <li>Revalorizaci\u00f3n de activos por la mayor llegada de capitales<\/li> <li>Baja del costo del financiamiento por el descenso en el<span>&nbsp;<\/span><strong>Riesgo Pa\u00eds, que hoy se ubica en 430 puntos<\/strong>, &#8220;habiendo bajado casi un 80% en lo que va de la gesti\u00f3n Milei&#8221;, dice Rosenfeld<\/li> <\/ul> &#8220;M\u00e1s all\u00e1 de las probabilidades, lo importante es lo que implica.<span>&nbsp;<\/span><span><span>Una mejora en la clasificaci\u00f3n ser\u00eda una se\u00f1al de normalizaci\u00f3n financiera que le permitir\u00eda a Argentina volver a formar parte de los \u00edndices que siguen los grandes fondos globales y ampliar el universo de potenciales inversores<\/span>.<\/span><span>&nbsp;<\/span>Pasar a ser &#8216;Emergente&#8217; significa entrar en el universo de inversi\u00f3n de miles de administradores de cartera que hoy, directamente, no miran al pa\u00eds&#8221;, concluyen desde el equipo de Research de Cocos. <h2>Analistas de la City coinciden con el gigante de Wall Street: hay que esperar<\/h2> Para anticipar qu\u00e9 puede determinar MSCI con Argentina, <strong>iProfesional<\/strong> consult\u00f3 con diferentes analistas de la City, entre los cuales la mayor\u00eda considera que este a\u00f1o dif\u00edcilmente haya novedades. &#8220;Lo m\u00e1s probable, en nuestra opini\u00f3n, es que MSCI no tome decisiones sobre Argentina en esta oportunidad. Lo vemos con mayores chances para el a\u00f1o que viene. Sin embargo, hay una posibilidad de que ya se lance el<span>&nbsp;<\/span><strong>proceso de consulta para la eventual reclasificaci\u00f3n a emergente<\/strong>. Los controles de capitales residuales que aplican al &#8216;hot money&#8217; son el principal impedimento para una promoci\u00f3n inmediata&#8221;, resume Ezequiel Fern\u00e1ndez, director de Research Corporativo en Balanz. Pese a esto, los expertos piden no olvidarse de las recientes noticias positivas que recibi\u00f3 Argentina, como las mejoras en las calificaciones de la deuda soberana. &#8220;La suba de la calificaci\u00f3n crediticia de la deuda soberana por parte de las agencias<span>&nbsp;<\/span><a href=\"https:\/\/www.iprofesional.com\/finanzas\/457047-otra-calificadora-de-riesgo-mejoro-la-nota-de-deuda-de-argentina-que-implica-para-la-economia\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\"><strong>S&amp;P Global y Fitch Ratings<\/strong><\/a><span>&nbsp;<\/span>es una <strong>excelente noticia <\/strong>que comprime en los \u00faltimos d\u00edas los rendimientos de los bonos, llevando el riesgo pa\u00eds al rango de los 430 puntos&#8221;, afirma Juan Diedrichs, asesor de Inversiones en Capital Markets. Sobre por qu\u00e9 no habr\u00eda novedades positivas del MSCI este a\u00f1o, Diedrichs explica que &#8220;todav\u00eda tenemos<span>&nbsp;<\/span><strong>restricciones cambiarias que impiden el libre movimiento de capitales<\/strong><span>&nbsp;<\/span>por parte de inversores institucionales como tambi\u00e9n de empresas. Recordemos que las restricciones cambiarias est\u00e1n acompa\u00f1adas de medidas dentro del mercado de capitales que impiden el cruce de operaci\u00f3n de compra y\/o venta de activos en distintas monedas para personas jur\u00eddicas y\/o f\u00edsicas que quieren acceder al MULC. Es decir, tenemos cepo cambiario. Esto no quita que el MSCI d\u00e9 se\u00f1ales alentadoras hacia el futuro, como la apertura de un per\u00edodo de consultas de evaluaci\u00f3n del pa\u00eds&#8221;. Tambi\u00e9n Leonardo Guidi, analista de AN Conectar Burs\u00e1til, pronostica un panorama similar: &#8220;<span>Mientras todav\u00eda haya cepo, aunque sea muy liviano, es muy dif\u00edcil que nos pasen a emergentes porque es requisito para alcanzar esa categor\u00eda tener movilidad de capitales<\/span>. En el mejor de los casos, nos pueden poner en consulta para subirnos el a\u00f1o que viene a la categor\u00eda de<span>&nbsp;<\/span><strong>&#8216;Advanced FM&#8217;<\/strong>, que es una subcategor\u00eda inmediatamente inferior&#8221;. En la misma l\u00ednea, Lautaro Herrera, analista de Research de PPI, suma: &#8220;Creer\u00eda que el ascenso directo a emergente, en esta revisi\u00f3n, es dif\u00edcil, principalmente porque MSCI todav\u00eda puede marcar temas de accesibilidad para inversores extranjeros y algunas restricciones operativas\/cambiarias que todav\u00eda existen. Dicho eso, tampoco lo descartar\u00eda del todo, porque Argentina viene con<span>&nbsp;<\/span><strong>mejoras claras en activos, macro y percepci\u00f3n internacional<\/strong>&#8220;. Incluso, seg\u00fan Jos\u00e9 Bano, economista y analista financiero, puede darse una situaci\u00f3n particular: &#8220;El proceso no es directo: primero se ingresa a una lista de observaci\u00f3n por un a\u00f1o y la decisi\u00f3n final est\u00e1 sujeta al cumplimiento de condiciones, en un per\u00edodo que coincidir\u00e1 con el ruido pol\u00edtico previo a las elecciones. Por eso, en el transcurso de ese a\u00f1o pueden pasar cosas que hagan que luego no te suban nada a emergente, porque no se dan esas condiciones esperadas en el mercado local&#8221;. <h2>Las proyecciones de los analistas para la reclasificaci\u00f3n en 2027 y 2028<\/h2> De esta manera, <span>la mayor\u00eda prev\u00e9 que el &#8220;salto&#8221; de categor\u00eda ser\u00e1 el a\u00f1o que viene, como m\u00ednimo. &#8220;Por eso, m\u00e1s que un salto pleno ahora, esperar\u00eda alguna se\u00f1al positiva o un paso intermedio, que igual podr\u00eda ser bien tomado por el mercado&#8221;<\/span>, destaca Herrera. Al respecto, Gustavo Neffa, economista y director de Research for Traders (RfT), suma: &#8220;Este a\u00f1o no, sino que creo que el a\u00f1o que viene va a ser reclasificada, pero el per\u00edodo de consultas tiene que definirse primero si Argentina entra este jueves en la lista, y el<span>&nbsp;<\/span><strong>23 de junio arranca el per\u00edodo de consultas<\/strong><span>&nbsp;<\/span>para que despu\u00e9s sea para septiembre, m\u00e1s o menos, clasificado como emergente. Ojo, por m\u00e1s que incluyan a la Argentina en el per\u00edodo de consultas, no significa que vaya a ser reclasificada como emergente. Y el a\u00f1o que viene tiene m\u00e1s probabilidades&#8221;. A estas opiniones agrega Mariano Ortiz Villafa\u00f1e, economista jefe de Aldazabal y C\u00eda: &#8220;Vemos una buena probabilidad de que, como parte de su revisi\u00f3n anual de junio, MSCI decida lanzar el proceso de consulta para evaluar una reclasificaci\u00f3n de Argentina a mercado emergente. En ese caso, pensamos que el upgrade se terminar\u00eda dando. En t\u00e9rminos de plazos, si bien existe flexibilidad, imaginamos que la decisi\u00f3n final tomar\u00eda varios meses. Luego de la decisi\u00f3n, se fijar\u00eda un plazo adicional para su entrada en vigencia, con lo cual pensamos que la<span>&nbsp;<\/span><strong>efectiva incorporaci\u00f3n de Argentina al \u00edndice de Emergentes podr\u00eda darse reci\u00e9n en 2028<\/strong>&#8220;. Finalmente, Auxtin Maquieyra, gerente comercial de Sailing Inversiones, indica que, de cara a la revisi\u00f3n de clasificaci\u00f3n de mercados de MSCI del pr\u00f3ximo 23 de junio, &#8220;creemos que Argentina tiene posibilidades concretas de ser incluida nuevamente en la lista de observaci\u00f3n para un eventual ascenso a mercado Emergente, aunque vemos menos probable una reclasificaci\u00f3n inmediata&#8221;. El principal argumento a favor que destaca es la &#8220;fuerte normalizaci\u00f3n macroecon\u00f3mica&#8221; observada en el \u00faltimo a\u00f1o, con una<span>&nbsp;<\/span><strong>marcada reducci\u00f3n de la inflaci\u00f3n<\/strong>, mejoras en el frente fiscal y una gradual flexibilizaci\u00f3n de las restricciones cambiarias que, hist\u00f3ricamente, fueron uno de los principales obst\u00e1culos para los inversores internacionales. Sin embargo, aclara los mismos argumentos de sus colegas que siembran dudas: &#8220;MSCI suele poner especial \u00e9nfasis en la accesibilidad y replicabilidad del mercado para inversores extranjeros. Si bien las condiciones han mejorado significativamente, todav\u00eda existe cierta cautela respecto de la estabilidad y permanencia de las reformas implementadas, especialmente en materia cambiaria y de libre movilidad de capitales. Por ello, el escenario que consideramos m\u00e1s probable es una mejora en la evaluaci\u00f3n cualitativa del pa\u00eds y, eventualmente, su incorporaci\u00f3n a una instancia previa de observaci\u00f3n antes de una reclasificaci\u00f3n definitiva&#8221;, subraya Maquieyra. En t\u00e9rminos de mercado, la expectativa de un eventual regreso al universo Emergente ya comenz\u00f3 a reflejarse parcialmente en la<span>&nbsp;<\/span><a href=\"https:\/\/www.iprofesional.com\/finanzas\/457201-fuerte-baja-del-riesgo-pais-el-efecto-sp-marca-una-semana-clave-para-los-mercados\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\"><strong>compresi\u00f3n del riesgo pa\u00eds y en el desempe\u00f1o de las acciones argentinas<\/strong><\/a>. Por eso, m\u00e1s all\u00e1 de la calificaci\u00f3n a Emergente, el factor determinante para los inversores seguir\u00e1 siendo la consolidaci\u00f3n del programa econ\u00f3mico y la continuidad del proceso de normalizaci\u00f3n financiera. <\/div><\/div><\/div><\/p>\n                                        \n                                        \n                                        <p>Fuente: <a href=\"https:\/\/www.iprofesional.com\/finanzas\/457615-morgan-stanley-argentina-implemento-reformas-pero-el-upgrade-sera-en-2027-o-2028\">Enlace original<\/a><\/p>\n                                        ","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Los pr\u00f3ximos d\u00edas ser\u00e1n clave para el mercado argentino. El 23 de junio, MSCI (Morgan Stanley Capital International) dar\u00e1 a conocer su revisi\u00f3n anual de clasificaci\u00f3n de mercados y los inversores esperaban que Argentina vuelva a ingresar en el radar para una futura mejora de categor\u00eda. 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