{"id":1078,"date":"2026-06-06T03:40:18","date_gmt":"2026-06-06T03:40:18","guid":{"rendered":"https:\/\/contabilidadfamiliar.com\/index.php\/2026\/06\/06\/desafio-fiscal-el-gasto-primario-en-minimos-y-la-recaudacion-no-acompana\/"},"modified":"2026-06-06T03:40:18","modified_gmt":"2026-06-06T03:40:18","slug":"desafio-fiscal-el-gasto-primario-en-minimos-y-la-recaudacion-no-acompana","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/contabilidadfamiliar.com\/index.php\/2026\/06\/06\/desafio-fiscal-el-gasto-primario-en-minimos-y-la-recaudacion-no-acompana\/","title":{"rendered":"Desaf\u00edo fiscal: el gasto primario en m\u00ednimos y la recaudaci\u00f3n no acompa\u00f1a"},"content":{"rendered":" \n

Por Sof\u00eda Mora Paolini y Lorenzo Sigaut Gravina <\/strong>Economistas de Equilibra<\/i> Este mi\u00e9rcoles el Gobierno oficializ\u00f3 la reducci\u00f3n gradual de derechos de exportaci\u00f3n para el <\/strong>agro<\/strong><\/a> y la<\/strong> industria<\/strong><\/a>. <\/strong>La ejecuci\u00f3n escalonada no fue casual: el propio ministro Luis Caputo<\/a> reconoci\u00f3 que \u201cen el 2026, esencialmente por un tema de caja, no ten\u00edamos espacio presupuestario\u201d.  El diagn\u00f3stico es consistente con los datos: alivio tributario y ancla fiscal se vuelven incompatibles ante la debilidad de los ingresos tributarios -la ca\u00edda real interanual de 9 meses consecutivos se revirti\u00f3 en mayo por vencimientos de Ganancias de firmas del ejercicio 2025- y hay poco margen para seguir recortando el gasto p\u00fablico.  El a\u00f1o pasado las erogaciones primarias del sector p\u00fablico Nacional cerraron en 14,6% del PIB -la menor participaci\u00f3n en el Producto desde 2006- y el Presupuesto 2026 estipula que baje este a\u00f1o a 14,1% del PIB. Las principales partidas muestran una marcada tendencia descendente a partir de 2024, que ya se encuentra en niveles m\u00ednimos en los \u00faltimos 10 a\u00f1os. Al comparar el gasto primario del primer cuatrimestre 2026 -acumulado 12 meses sobre PBI- nos encontrar\u00edamos 5 puntos porcentuales (p.p.) del PIB debajo del promedio de la \u00faltima d\u00e9cada, explicados mayormente por recortes en: jubilaciones y pensiones contributivas (-1 p.p.); gastos de capital (-0,9 p.p.); subsidios a la energ\u00eda (-0,7 p.p.); salarios p\u00fablicos (-0,6 p.p., principalmente por licuaci\u00f3n); y, transferencias corrientes a provincias (-0,4 p.p.).  Profundizar el ajuste del gasto p\u00fablico encuentra cada vez m\u00e1s resistencia,<\/mark> y as\u00ed lo expres\u00f3 el propio ministro de Econom\u00eda: \u201cPara eso ten\u00e9s que recaudar m\u00e1s porque seguir generando super\u00e1vit v\u00eda ajuste ya es muy dif\u00edcil\u2026\u201d.  Cabe destacar adem\u00e1s que la mitad de las erogaciones primarias est\u00e1n indexadas a la inflaci\u00f3n<\/strong>– jubilaciones, pensiones contributivas y no contributivas, y asignaciones familiares y por hijo-<\/strong> con cierto rezago, por lo que si el deseable proceso de desinflaci\u00f3n se reanuda, dichos gastos crecer\u00edan en t\u00e9rminos reales. Adem\u00e1s, en lo que resta del a\u00f1o se espera el impacto de las nuevas al\u00edcuotas para las retenciones (US$ 32 millones para el agro y US$ 25 millones para la industria) y la implementaci\u00f3n del FAL a partir de noviembre, que implicar\u00e1 una p\u00e9rdida de recursos de Anses de 0,05% del PBI.  Ante este escenario, se abren dos caminos para preservar el equilibrio fiscal: compensar con nuevos recortes de gasto en los dem\u00e1s rubros o ampliar ingresos.<\/mark> Compartimos la visi\u00f3n del ministro sobre las dificultades de la primera alternativa: el ajuste a universidades, salud y\/o discapacitados han generado protestas sociales;<\/strong> producto del fuerte incremento de la energ\u00eda a nivel internacional, los subsidios al transporte y la energ\u00eda vienen creciendo en t\u00e9rminos reales<\/strong>, pese a que el boleto y las tarifas que pagan los ciudadanos trepan por encima de la inflaci\u00f3n; y, el gasto de capital del sector p\u00fablico Nacional ya se ha reducido a su m\u00ednima expresi\u00f3n. La segunda alternativa luce m\u00e1s plausible, pero requiere que la actividad econ\u00f3mica crezca en la mayor\u00eda de los sectores (no s\u00f3lo en miner\u00eda, energ\u00eda y agropecuario). Caso contrario la \u00fanica forma de apuntalar ingresos es v\u00eda privatizaciones o una mayor tributaci\u00f3n.<\/strong> En lo que va del a\u00f1o los ingresos extraordinarios han lograron sostener buena parte del super\u00e1vit primario, pero la mayor\u00eda de las privatizaciones programadas todav\u00eda se encuentran a la espera de la presentaci\u00f3n de ofertas, salvo Transener, cuya liquidaci\u00f3n de US$ 356 millones se reflejar\u00eda en el resultado fiscal de mayo. Ante la imposibilidad de seguir ajustando el gasto primario y comprendiendo que los procesos de privatizaciones llevan su tiempo, la estrategia para apuntalar ingresos sin subir al\u00edcuotas en el corto plazo es mejorar la recaudaci\u00f3n como consecuencia de la formalizaci\u00f3n y\/o el crecimiento econ\u00f3mico. <\/strong>Pero el PIB excluyendo los sectores primarios mostr\u00f3 estancamiento en los \u00faltimos 12 meses y en el mejor de los casos esperamos una lenta reactivaci\u00f3n. Asimismo, notamos que los tributos vinculados a la actividad quedaron por debajo de dicha trayectoria, lo que puede ser se\u00f1al de mayor informalidad y\/o elusi\u00f3n fiscal (contrabando, problemas de fiscalizaci\u00f3n, etc.)  El FMI inst\u00f3 a presentar un plan de reforma tributaria -con impacto fiscal neutro para no comprometer el equilibrio fiscal y transversal a todos los niveles de gobierno- que promueva un mayor nivel de actividad e inversi\u00f3n. La propuesta del Fondo, es compensar la eliminaci\u00f3n de impuestos distorsivos<\/mark> (retenciones y a transacciones financieras) con la ampliaci\u00f3n de la base impositiva de ganancias a trabajadores y reducciones de exenciones a reg\u00edmenes espec\u00edficos. <\/mark>Si dicha reforma logra apuntalar la actividad, las arcas nacionales y provinciales se engrosar\u00edan. Esto es particularmente relevante para las cuentas p\u00fablicas sub-nacionales cuyo balance primario consolidado fue deficitario en 0,5% del PIB el a\u00f1o pasado seg\u00fan el FMI (frente a un super\u00e1vit de 0,4% del PIB en 2024), algo que no suced\u00eda hace m\u00e1s de un lustro. M\u00e1s a\u00fan, en el primer cuatrimestre, las provincias perdieron ingresos equivalentes a $1,9 billones a precios de abril, representando una ca\u00edda del 7,3% real respecto a igual per\u00edodo de 2025, explicada en un 75% por la contracci\u00f3n de los recursos coparticipables (-5,8% real), sumado al desplome de las transferencias corrientes no autom\u00e1ticas (-42,4% real).  Por suerte, la excelente performance de la recaudaci\u00f3n de Ganancias por el fuerte incremento de utilidades de las empresas en 2025, redujo significativamente la p\u00e9rdida real de ingresos por coparticipaci\u00f3n a las provincias: de 5,8% i.a. en el primer cuatrimestre a 2,4% i.a. en los primeros cinco meses del a\u00f1o.  Asimismo, la emisi\u00f3n de deuda provincial en el mercado internacional de capitales y la reciente autorizaci\u00f3n de anticipos sobre la coparticipaci\u00f3n federal por hasta $400.000 millones disponible para algunas jurisdicciones, son paliativos que ayudan a financiar el bache, pero no solucionan el desequilibrio fiscal de fondo de las provincias. 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Fuente: Enlace original<\/a><\/p>\n ","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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