Respuesta a la Auditoría: Bausili dijo dónde está el oro y dijo que las operaciones con reservas dieron ganancias inéditas

“La gente me para en la calle para preguntarme: ¿dónde está el oro?”, afirmó Santiago Bausili esta tarde en conferencia de prensa. El presidente del BCRA dedicó más de una hora para explicar las operaciones que el organismo hizo con el metal para administrar sus reservas y detalló cómo se hacen las maniobras de cobertura. Aseguró que dieron “una ganancia inédita”, a pesar de las críticas de la AGN.En la presentación del IPOM el organismo incluyó un apartado en el que explicó que las coberturas buscaron reducir los riesgos asociados a las variaciones del precio del metal y preservar el valor de las reservas internacionales y dijo que los resultados de esas operaciones no se deben evaluar solo ex post ya con el resultado cerrado, sino con los supuestos del valor internacional del oro que existían en el momento inicial..En su presentación, Bausili aseguró que “se ha dejado construir un relato de la política, principalmente alrededor de lo que fue el tratado del oro, y después de la superación de cobertura”. Nosotros creemos que no es muy bueno politizar el funcionamiento de instituciones con una función técnica como el Banco Central”. En ese sentido, rechazó que el oro esté depositado en el Bank of England y precisó que el oro fue depositado en el Banco de Pagos Internacionales (BIS, por sus siglas en inglés) de Suiza. “En la reserva del Banco Central hay 1.984.960,60 onzas troy de oro. Ese número no cambió desde 2011”, sostuvo Bausili. El funcionario señaló que las tenencias correspondientes al cierre de 2023, 2024 y 2025 fueron auditadas por los equipos internos, los auditores externos y la Auditoría General de la Nación (AGN).El banquero central aseguró que el BCRA hace operaciones de cobertura con sus tenencias de oro desde 2008 y que es una de las estrategias disponibles para administrar las reservas internacionales. En ese sentido, explicó que al inicio de su gestión las reservas brutas eran de apenas US$ 20.000 millones, pero que los encajes del sector privado en dólares superaban los US$9.000 millones. Bausili explicó que en búsqueda de mayor liquidez de sus activos se realizaron en 2024 y 2025 operaciones llamadas zero cost collar, en las que se combinan la compra de opciones de venta, o puts, con la venta simultánea de opciones de compra, o calls. De ese modo, se fija un piso para el valor de las reservas si el precio baja, sin pagar una prima neta al inicio: el costo de los puts se compensa con el ingreso por los calls.A cambio, resignaba una parte de las ganancias potenciales en el caso contrario, si el metal registra subas extraordinarias. Puesto en otras palabras, se resignan ganancias pero protegerse de eventuales caídas fuertes. En ese sentido, explicó que el techo para esas operaciones fue puesto en la zona de una suba de 30% y que no se pudo prever el extraordinario rally del oro de 2025, cuando el precio del metal se disparó un 66%.Bausili remarcó que pese a ese escenario capturó el 100% de la apreciación de 2024 y un 70% de la de 2025 (unos US$ 3.500 millones). Además, ante las versiones sobre las entidades intermediarias, Bausili negó que existiesen “conflictos de intereses” con alguna de las 15 contrapartes internacionales con las que el BCRA opera bajo licitación de mejores precios y que el Deutsche Bank canalizó apenas el 10% del volumen, descartando cualquier conflicto de interés o pérdida patrimonial al evaluar la posición integral del portafolio.Bausili adelantó que en las próximas semanas presentará un documento con el detalle de estas operaciones, para zanjar la polémica. Sin embargo, aclaró que divulgar públicamente las posiciones financieras o las contrapartes con las que opera el Banco Central permitiría a otros actores apostar en contra de la entidad o generaría que los bancos internacionales desistan de operar por temor a filtraciones, encareciendo los costos. Del mismo modo, revelar los detalles logísticos del traslado del oro incrementaría los riesgos de seguridad en futuras operaciones similares.En este punto, el banquero central remarcó que la confidencialidad no implica falta de transparencia frente a los organismos de control. Bausili aseguró que el Banco Central no impidió el acceso a la Auditoría General de la Nación (AGN), sino que estableció condiciones bajo estricta reserva, l igual que se hace con el swap de China, exigiendo que los auditores revisen la documentación dentro del propio edificio de la entidad sin distribuir la información hacia afuera.El informe detalló que el BCRA mantiene 61,7 toneladas de oro, adquiridas entre 2004 y 2011, y que utiliza instrumentos derivados para administrar el riesgo de esos activos desde 2006. Según precisó, estas estrategias se aplicaron en 13 de los últimos 20 años.