Relato oficial reloaded y una economía en el centro del malestar social

“No nos dejemos psicopatear más por lo que se escucha y lo que se ve. Es difícil lidiar con eso, porque a mí me lo preguntan mucho: cómo hacen para aguantarse el periodismo, porque es realmente increíble la distorsión que tratan de generar”. Luis Caputo primero, y el Presidente después, volvieron a dar su batalla “cultural” contra los medios en un evento organizado por un aliado libertario como Darío Epstein, titular de la firma Research For Traders. El Latam Economic Forum fue el lugar elegido para machacar el relato oficial. “Nunca se vio un ataque tan desproporcionado de los medios de comunicación”, dijo Javier Milei en el mismo atril. El oficialismo tiene datos positivos para mostrar como la compra de dólares (más de US$ 9.500 millones en 2026), un tipo de cambio planchado (que en la Argentina es un activo invaluable) y una inflación en desaceleración. Pero exagera Caputo (como todo ministro de Economía) con datos que pintan a la Argentina libertaria como si fuera Suiza. Y no lo es. Las consultoras, otrora en el foco de las críticas oficiales, traen buenas noticias (matizadas) al Gobierno. EcoGo de Marina Dal Poggetto proyectó una inflación en mayo del 2,2%, una desde el 2,6% de abril con alimentos corriendo al 2% mensual. Dice que durante la tercera semana de mayo, la inflación en el rubro de alimentos cobró fuerza y registró una aceleración del 1,2%, impulsada principalmente por un marcado incremento en el precio de las verduras ante los primeros fríos del año. “A este escenario de depresión se le suma el impacto del nuevo cuadro tarifario, ya que esta semana comenzaron a regir los aumentos en los trenes (+10,4%) y colectivos de jurisdicción nacional en el AMBA (+3,9%)”, explica la consultora. Si bien el dato de inflación ayudaría a mejorar el salario real, que viene perdiendo hace siete meses consecutivos contra los precios, hay dudas con el nivel de actividad. Después del rebote de marzo, el Índice General de Actividad de Orlando Ferreres no registró variaciones en abril frente al mismo mes de 2025 y acumuló una baja de 0,3% en el primer cuatrimestre de 2026. En términos desestacionalizados, el IGA-OJF cayó 0,7% frente a marzo. Ferreres habla de una actividad “oscilante” y “a dos velocidades”. A Caputo y a Milei les alcanza con eso: incluso la nueva encuesta de AtlasIntel y Bloomberg mostró una recuperación de la imagen presidencial, lo que desató el rally de los bancos argentinos en Wall Street el miércoles y el jueves. Lo que diga AtlasIntel es importante no solo por sus aciertos en 2023-2025, sino principalmente porque sus encuestas tienen buena llegada a los inversores del exterior. La encuestadora que acertó el triunfo de Milei en el balotaje por amplia diferencia marca que la aprobación de Milei subió al 39,9%, tras tocar pisos de 36% en marzo y abril; y que la desaprobación bajó de 63% a 58,3%. Pero esa mejora no esconde que la economía sigue siendo cuestionada: el 62% cree que la situación económica es “mala” y el 69% habla de un mercado laboral deteriorado. Y en expectativas económicas, el 53% cree que va a ir peor, el 40% que va a mejorar y el 9% que va a estar igual. De los cinco principales temas de los argentinos, tres responden a cuestiones económicas. Caputo y Milei siguen sin ser profetas en su tierra. Y una perlita del trabajo de la encuestadora brasileña: Axel Kicillof tiene mejor imagen que Javier Milei, si bien ambos tienen un neto negativo. El gobernador bonaerense tiene 40% de imagen positiva y 55% de negativa; mientras que el Presidente tiene 38% positiva y 61% negativa. El 2027 es ciencia ficción, pero Caputo repite que “la gente no es tonta y no va a volver al pasado”. Precisamente, la consultora top de la City porteña, como 1816, de dos ex del banco Mariva, planteó esta incógnita en su último weekly. “Si bien es imposible descartar sorpresas, es lógico suponer que el escenario más probable es una competencia de varios candidatos, pero donde sobresalgan Milei y un candidato peronista fuerte, posiblemente Kicillof. El gobernador de PBA es, al igual que Milei, un economista con ideas bastante extremas comparadas con lo que piensa el promedio de los economistas. Pero las ideas extremas de Milei son mucho más compatibles con la mirada del mercado financiero que las de Kicillof”, dice 1816. “No hay que ser demasiado audaz para pensar que, al igual que pasaba con CFK en el pasado, si hay encuestas que muestran a un Kicillof fuerte, eso provocará volatilidad”, advierten. Las tres claves para 1816 son las siguientes:

“A esta altura de las últimas 3 elecciones presidenciales era casi imposible predecir quién terminaría ganando. Un año y medio antes de la elección de 2015 (que ganaría Cambiemos), Macri estaba tercero en las encuestas; apenas 3 meses antes de las PASO de 2019 (con la dura derrota de Macri), nadie hubiera imaginado que Alberto Fernández sería el próximo presidente, mientras que un año antes de la elección de 2023 (que ganó Milei), el 64% del Círculo Rojo creía que terminaría ganando Larreta (y 18% Bullrich), según una encuesta de Poliarquía. Aun así, dada la historia argentina, el mercado estará monitoreando la dinámica política con muchísima atención el próximo año y medio”.
“Si bien Milei perdió imagen en los últimos meses, si se cumplen los pronósticos del REM sobre inflación y actividad, es razonable creer que el oficialismo llegará con muy buenas chances, más allá de si eso será suficiente para un triunfo en primera vuelta o no. De cualquier manera, la posibilidad de que haya o no balotaje dependerá no solo de la imagen del Presidente, sino también de cuántos candidatos termine habiendo en la primera vuelta”.
“Más allá de cómo terminen resultando las elecciones de 2027, lo más difícil de todo es imaginar que no habrá algo de volatilidad en el camino a los comicios. El año pasado el mercado se puso muy nervioso tras el resultado de las elecciones en PBA y fue necesario que apareciera Bessent. En ese sentido, habrá que estar atentos al resultado de las elecciones de noviembre de este año en Estados Unidos, para saber qué tan fuerte/débil queda Trump para el segundo tramo de su mandato presidencial y qué tanto espacio tendría eventualmente para volver a apoyar de manera extraordinaria a Milei el año que viene”.

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