La mitad de los argentinos que trabajan ya tiene una cuenta para invertir

El mercado de capitales argentino ya no es un club exclusivo. Es que más de 12 millones de personas tienen abierta una cuenta de inversión, según un informe difundido esta semana por Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA) en conjunto con Caja de Valores. Esa cifra equivale al 55% de la población económicamente activa del país. Un dato que marca un punto de inflexión para un mercado que hasta hace pocos años quedaba reservado a un círculo reducido de ahorristas. El total de cuentas comitentes abiertas en Caja de Valores -la entidad que custodia los activos financieros negociados en Argentina- llegó a 24,6 millones. Un salto de casi 2.000% respecto de las 1,1 millones que existían en 2017, cuando se creó BYMA. La diferencia entre personas y cuentas se explica porque buena parte de los inversores mantiene más de una. En promedio, cada uno administra dos. El ritmo de apertura de cuentas nuevas también marcó récords sucesivos. En 2024 se sumaron 7,2 millones de cuentas, la cifra más alta de la serie, y en 2025 el nivel se sostuvo con 6,7 millones adicionales. En lo que va de 2026 ya se incorporaron 3,1 millones más. Un volumen que equivale a casi la mitad de todo lo registrado durante el año anterior completo. Detrás de estos números hay un fenómeno de fondo que buena parte de los analistas financieros viene señalando desde hace tiempo: años de inflación alta, cepo cambiario y desconfianza en el peso empujaron a un número creciente de personas a buscar en el mercado de capitales una alternativa para resguardar sus ahorros. Algo que hasta la década pasada se resolvía casi exclusivamente comprando dólares o ladrillos.

Los CEDEAR: el protagonista inesperado de la masificación

Buena parte de la explosión reciente tiene un protagonista claro: los CEDEAR. Esos certificados que permiten comprar acciones de empresas extranjeras operando en pesos desde el mercado local. Estos instrumentos crecieron un 12.328% entre 2018 y 2026, más que cualquier otro producto del mercado. Ya son más de 878.000 las cuentas que operaron CEDEAR durante el último año. Y superan el millón los comitentes que mantienen posiciones abiertas en este tipo de activo. La preferencia de los inversores argentinos tiene, además, un sesgo sectorial definido. Más de 4 de cada 10 operaciones en CEDEAR se concentraron en compañías tecnológicas, seguidas por el sector financiero (19,8%), el energético (13,2%) y el de materiales (10%). Entre los papeles más operados aparecen Vista, Mercado Libre, Microsoft, Nu Bank, Nvidia y Meta. Aunque el instrumento con mayor cantidad de inversores es el SPY, el CEDEAR que replica al índice bursátil estadounidense S&P 500. La elección no sorprende. Para buena parte de los nuevos inversores, comprar un ETF diversificado resulta una forma accesible de exponerse a la economía global sin asumir el riesgo de elegir una sola acción. El volumen negociado también marca máximos. El ADTV -el volumen diario promedio de negociación, según su sigla en inglés- llegó a 12.265 millones de dólares medidos en dólar MEP al cierre de mayo, contra apenas 623 millones en 2018. La renta fija fue el segmento de mayor crecimiento relativo desde la creación de BYMA, con un alza del 1.234%. Mientras que la renta variable trepó 611% en el mismo período.

El interior del país ya no mira desde afuera

El crecimiento no quedó circunscripto a la City porteña. En mayo de 2026, el 47% de las cuentas correspondía al interior del país, contra el 41% registrado en 2023. Ese avance estuvo traccionado por Córdoba, Santa Fe, Mendoza y el conjunto de provincias agrupadas bajo la etiqueta “resto del país”, que ya suman el 25,5% de la base total de inversores. Medido en relación con la población económicamente activa de cada distrito, Córdoba lidera el ranking de penetración con una cantidad de cuentas equivalente al 296% de su PEA, un número que supera incluso al de la Ciudad de Buenos Aires (258%). Santa Fe, Buenos Aires y Mendoza también superan el umbral de una cuenta por cada persona activa laboralmente. Si el análisis se hace por cantidad de personas físicas (y no de cuentas, que pueden repetirse por individuo), el ranking lo encabeza la Ciudad de Buenos Aires, con el 24,2% de su PEA invirtiendo. Le siguen Córdoba (20,3%), Tierra del Fuego (13,8%), Santa Fe (10,5%) y Catamarca (10%).

Las mujeres ganan terreno, pero la brecha persiste

La brecha de género también se redujo, aunque persiste. Las mujeres representan hoy el 40% de la base total de inversores, cinco puntos porcentuales más que en 2023, cuando la participación era del 35%. El dato más elocuente aparece en las cuentas nuevas. En lo que va de 2026, las mujeres explicaron el 43,6% de las aperturas, contra el 37,6% de 2023. Desde ese año se abrieron 7,6 millones de cuentas nuevas por mujeres y 10,8 millones por varones. Una diferencia que se achica período tras período.

Las empresas también se financian más por el mercado

El mercado de capitales no funciona solo como una vía de ahorro para las personas. También canaliza fondos hacia las empresas. Entre enero y junio de 2026, las Obligaciones Negociables concentraron cerca del 46% del financiamiento obtenido por compañías a través del mercado. Mientras que los pagarés (24%) y los cheques de pago diferido (21%) explicaron buena parte de los fondos destinados a pequeñas y medianas empresas. La actividad diaria también dejó números de récord. En una sola jornada de este año se procesaron 1.628.916 operaciones, casi el doble del promedio diario actual y 57 veces más que el promedio de 2018. El volumen de órdenes procesadas por segundo —una medida técnica de la capacidad operativa del sistema— pasó de 700 en 2017 a 10.000 en la actualidad. Un salto del 1.329% que, según el propio informe de BYMA, refleja “la creciente profundidad, liquidez y capacidad operativa del mercado de capitales argentino”.

Acciones y CEDEARs recomendados para una cartera de inversión: energía, petróleo y bancos

En ese marco, analistas realizaron una cartera de CEDEARs recomendados para invertir. Por el lado de las acciones argentinas y los Certificados de Depósito Argentinos (CEDEARs) recomendados, los sectores energético, petrolero y bancario son los preferidos por los analistas. De esta manera, Bujía recomienda a Transportadora de Gas del Sur (TGS) e YPF, y a las entidades financieras Banco Macro y Grupo Galicia. Además, suma el CEDEAR de Vista Energy. Por su parte, Gustavo Neffa, economista y director de Research for Traders (RfT), dice que las acciones argentinas vinculadas al sector energético continúan figurando entre las “principales apuestas para inversores con horizonte de largo plazo”. Dentro del segmento petrolero, destaca las siguientes compañías:

• Pampa Energía (PAMP)
• YPF (YPFD)
• CEDEAR de Vista Energy (VIST)

Estas son “compañías que combinan exposición al desarrollo de Vaca Muerta, potencial de crecimiento en la producción de hidrocarburos y perspectivas favorables en un escenario de mayor inversión en el sector”. En tanto, entre las utilities sobresalen las siguientes empresas, impulsadas por la expectativa de una normalización tarifaria y una mejora en la rentabilidad del negocio regulado:

• Transportadora de Gas del Sur (TGSU2)
• Central Puerto (CEPU)
• Transportadora de Gas del Norte (TGNO4)

El sector financiero también aparece entre las preferencias para una estrategia de inversión de largo plazo. Banco Macro (BMA), BBVA Argentina (BBAR) y Grupo Financiero Galicia (GGAL) son señalados como las entidades con mayor potencial para capitalizar una recuperación del crédito y una mayor actividad económica. En el segmento tecnológico, suma al CEDEAR de MercadoLibre (MELI), por su liderazgo en comercio electrónico y servicios financieros digitales en América Latina. Por el lado de Repetto, sus recomendaciones son concretas: “Veo el sector energético muy atractivo con esta baja, donde el petróleo vuelve a zona de pisos y hace atractivas a las acciones como YPF, Vista Energy (VIST) y Pampa Energía (PAMP). Del sector bancario veo una oportunidad en una entidad que no es comercial, me refiero a Banco de Valores (VALO), ya que no tiene competencia y ahora está, justamente, pagando unos muy buenos dividendos”.

Alternativas en CEDEARs de tecnología y ETF sectoriales para diversificar el riesgo

En cuanto a los CEDEARs, desde IOL indican que continúan siendo “constructivos” en tecnología, aunque “con selectividad”. Por eso, se quedan con las siguientes opciones:

• Nvidia (NVDA)
• Microsoft (MSFT)
• Alphabet (GOOGL)

Estas compañías “han mostrado descompresiones de múltiplos que las ubican dentro de nuestros top picks”. También los CEDEARs de índices (ETF) sectoriales son sugeridos por los expertos. En este caso, Bujía concluye: “Un dólar más débil, históricamente, es un viento de cola para emergentes y para los metales preciosos, que vienen de una corrección y ofrecen un punto de entrada interesante. Una forma de tomar beta al oro es sumar algo de exposición al ETF de mineras GDX, o bien a la plata a través del ETF SLV”.